تراجع أسعار النفط لمستويات ما قبل الحرب ودخول السوق في حالة 'كونتانغو'

الحقائق الرئيسية

في ظل انحسار علاوة المخاطر الجيوسياسية التي هيمنت على الأسواق مؤخراً، تراجعت أسعار النفط لتعود إلى المستويات التي كانت عليها قبل اندلاع النزاعات الأخيرة. ووفقاً للتقارير، تشهد السوق حالياً حالة من 'الكونتانغو' (Contango)، حيث يتم تداول العقود الآجلة بأسعار أعلى من الأسعار الفورية. ويعكس هذا التحول الفني تلاشي المخاوف من الانقطاع الفوري للإمدادات رغم استمرار بعض الاضطرابات في السوق العالمية.

يأتي هذا التراجع في وقت تظهر فيه بيانات اقتصادية متباينة من كبار المستهلكين، حيث سجل مؤشر مديري المشتريات الصناعي في الصين 50.3 نقطة وفقاً لبيانات السوق في 30 يونيو 2026، وهو ما يتجاوز التوقعات البالغة 50.1 نقطة بقليل. وبالمقارنة مع فترات سابقة، يشير هذا النمو الطفيف في النشاط التصنيعي الصيني إلى استقرار الطلب، إلا أن هيكلية 'الكونتانغو' تشير إلى أن المعروض الحالي يكفي لتلبية الاحتياجات الفورية دون الحاجة لعلاوة سعرية.

بالنظر إلى التحركات القادمة، يترقب المتداولون صدور بيانات التزامات المتداولين (CFTC) في وقت متأخر من يوم 26 يونيو 2026 لتقييم مراكز التحوط في العقود الآجلة. كما ستكون خطابات مسؤولي البنوك المركزية، بما في ذلك خطاب لاغارد من البنك المركزي الأوروبي في 29 يونيو، محركاً رئيسياً لتوجهات الدولار وتأثيره العكسي على أسعار السلع الأساسية، وسط مراقبة دقيقة لمستويات الدعم الفنية التي تشكلت عند قيعان ما قبل الأزمة.