MSTR و STRC يسجلان أدنى مستوى في 52 أسبوعاً وسط انهيار البيتكوين وتراجع علاوة السهم

الحقائق الرئيسية

وسط موجة هبوط حادة في أسعار العملات الرقمية، تكبدت شركة Strategy خسائر ضخمة على قيمة حيازتها من البيتكوين، مما انعكس سلباً على أسهمها العادية والمفضلة. وصل سهم MSTR إلى أدنى مستوى في 52 أسبوعاً، منخفضاً بأكثر من 80% من أعلى مستوى له على الإطلاق، في حين تداول سهم STRC المفضل عند 74 دولاراً، بخصم 26% عن القيمة الاسمية البالغة 100 دولار. بلغت الخسائر الورقية للشركة أكثر من 14 مليار دولار بعد انخفاض البيتكوين إلى 58,000 دولار، وهو ما دفع نسبة صافي قيمة الأصول المعدلة (mNAV) إلى ما دون 1.0، مما يعني أن السوق يقيم السهم بخصم عن قيمة البيتكوين في الميزانية العمومية. رد مايكل سايلور، رئيس الشركة، عبر منصة X بالتأكيد على التركيز على البيتكوين وخلق القيمة على المدى الطويل، دون تقديم تفاصيل إضافية عن خطط التمويل.

إن انزلاق mNAV إلى ما دون 1.0 يشكل خطراً جوهرياً على نموذج تمويل Strategy، الذي اعتمد تاريخياً على بيع الأسهم بأسعار تفوق قيمة حيازتها من البيتكوين. يؤدي هذا الوضع إلى تقليص قدرة الشركة على إصدار أسهم جديدة أو أدوات مفضلة بشروط مماثلة، مما يحد من خياراتها لتمويل المزيد من مشتريات البيتكوين. كما أن تداول STRC بخصم كبير يعكس ضغوطاً متزايدة في سوق الأوراق المالية المفضلة، حيث يطالب المستثمرون بعوائد أعلى للاحتفاظ بأدوات ذات مخاطر مرتبطة بحيازة البيتكوين المتقلبة.

عند إغلاق جلسة 25 يونيو 2026، بلغ سهم MSTR نحو 85.33 دولار، لامساً أدنى مستوى له في 52 أسبوعاً عند 85 دولاراً، مع بقاء سعر البيتكوين قرب 58,000 دولار كمحرك رئيسي. سيراقب المستثمرون تطورات سوق البيتكوين عن كثب، حيث أن أي تعافي في العملة الرقمية قد يساعد في تحسين معنويات السوق واستعادة علاوة التقييم المفقودة. كما يظل أي إعلان من الإدارة بشأن إعادة هيكلة رأس المال أو تعديل استراتيجية التمويل محور تركيز المتداولين.