نهاية "الاستثناء الأمريكي": الدولار يفقد بريقه مع تزايد المخاطر المالية والسياسية

بدأ الدولار الأمريكي مرحلة التحول من عملة "استثنائية" متفوقة إلى عملة عادية مع تآكل ميزة النمو الاقتصادي وتباطؤ تدفقات رؤوس الأموال. وتشير تقارير BondVigilantes إلى أن العملة الخضراء تفقد علاوة النمو التي دعمتها طويلاً، وسط توقعات اقتصادية أكثر هدوءاً وتراجع في الزخم الاستثماري. في الوقت نفسه، تساهم التوقعات باستمرار خفض أسعار الفائدة من قبل الـ Fed في زيادة الضغوط، خاصة مع تزايد المخاطر السياسية المتعلقة باستقلالية البنك المركزي. كما يرى محللون أن العجز المالي غير المقيد والإنفاق الحكومي المتزايد يضعفان حجة فروق أسعار الفائدة التي كانت تدعم الدولار تاريخياً. هذا المزيج من العوامل الهيكلية يجعل مؤشر الـ DXY أكثر عرضة للتقلبات أمام العملات الرئيسية مثل الـ EUR والـ JPY. وفي الختام، فإن غياب مسار مالي موثوق يزيل الركائز الأساسية التي حافظت على قوة العملة الأمريكية لسنوات.