تمويل Meta للذكاء الاصطناعي خارج الميزانية يثير مخاوف من فقاعة تكنولوجية

الحقائق الرئيسية

كشفت تقارير مالية أن شركة Meta تستخدم هياكل تمويل معقدة خارج الميزانية العمومية لتمويل توسعها الهائل في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. وتعتمد عملاق التكنولوجيا على كيانات ذات غرض خاص (SPVs) لإبقاء ديون تقدر بنحو 27 مليار دولار بعيدة عن ميزانيتها العمومية الرسمية لتجنب إثارة قلق المستثمرين. وللحفاظ على هذا الهيكل المحاسبي، تتحمل Meta تكاليف تمويل إضافية تصل إلى 6.5 مليار دولار مقابل تحويل الديون إلى التزامات إيجار طويلة الأجل. ويتيح هذا الترتيب للكيانات الخارجية بناء مراكز البيانات ثم تأجيرها للشركة، مما يحافظ على مظهر مالي قوي رغم الإنفاق الضخم. وتهدف هذه الاستراتيجية إلى حماية سعر السهم من ضغوط المديونية العالية مع الاستمرار في سباق تسلح AI. ومع ذلك، فإن الافتقار إلى الشفافية والعلاوات المرتفعة المدفوعة تثير مخاوف جدية بشأن استدامة طفرة الاستثمار الحالية واحتمالية وجود فقاعة تكنولوجية.