الميزانية العمومية للفيدرالي

الميزانية العمومية للفيدرالي هي الإصدار الإحصائي H.4.1 (Statistical release H.4.1) الأسبوعي للبنك المركزي الأمريكي. تعرض ميزانية لكل بنك من البنوك الـ12 وميزانية موحدة، مع بيان العوامل المغذية والممتصة للاحتياطيات. رقمها الرئيسي إجمالي الأصول (Total assets)، وتحسم البنود الممتصة من الإمداد للوصول إلى أرصدة الاحتياطيات (Reserve balances)، عبر حصر شامل (Census) دون عينة أو مسح. لا تخضع لتعديل موسمي (Seasonal adjustment) ولا تقيس الموازنة الحكومية ولا ميزانيات البنوك في H.8 ولا عرض النقود في H.6.

تُنشر الميزانية أسبوعيا يوم الخميس حوالي 4:30 مساء بتوقيت شرق الولايات المتحدة. يعرض الجدول الأول متوسطات يومية للأسبوع المنتهي يوم الأربعاء ومستوى الأربعاء نفسه، مع التغير عن الأسبوع السابق وعن السنة السابقة. قد تتحول المواعيد في أسابيع العطل، ويضم الإصدار توزيع الاستحقاق وتفاصيل الرهن والمنشآت وملفات رقمية وقائمة بنك نيويورك (New York Fed) كل أربعاء. لا تخضع لمراجعة مجدولة، وتبقى الإصدارات القديمة كما نُشرت، وبعض سطور العملة تقديرية، وتُعلن التعديلات مسبقا.

تتحرك الميزانية من جانب الإمداد الذي يضخ السيولة وجانب الامتصاص الذي يسحبها.

• الأوراق المالية المحتفظ بها (Securities held outright): محفظة السياسة الأساسية في حساب السوق المفتوحة من سندات الخزانة وديون الوكالات والرهن العقاري وتوجه الموقف.
• القروض واتفاقيات إعادة الشراء (Loans and repurchase agreements): تمويل مؤقت عبر نافذة الخصم واتفاقيات الريبو وشركات الطوارئ ويقيس ضغوط السيولة.
• الأصول الأخرى والذهب (Other assets and gold): بنود صغيرة تشمل الذهب وحقوق السحب الخاصة (Special Drawing Rights) وعملة الخزانة والمقايضات والعملات الأجنبية.
• العملة المتداولة (Currency in circulation): أوراق نقدية بيد الجمهور وهي أكبر بند ممتص وتنمو باطراد.
• اتفاقيات إعادة الشراء العكسي (Reverse repurchase agreements): تمتص الاحتياطيات بقيمتها النقدية وتشمل الرسمية الأجنبية وسيولة الصناديق الليلية.
• ودائع الخزانة والاحتياطيات (Treasury deposits and reserve balances): يشمل الحساب المتقلب مع الضرائب والإنفاق وودائع أجنبية وأخرى، والباقي أرصدة الاحتياطيات، وعجز الأرباح أصل مؤجل.

تبدأ سقوف الخفض الشهري عند 30 للخزانة و17.5 لديون الوكالات والرهن في يونيو 2022. ثم ارتفعت إلى 60 و35 بعد ثلاثة أشهر. ثم هبط سقف الخزانة إلى 25 في يونيو 2024 وإلى 5 في أبريل 2025 وبقيت الوكالات عند 35.

سجل إصدار 14 أبريل 2022 ببيانات 13 أبريل 2022 ذروة إجمالي الأصول عند 8.965 تريليون دولار. بلغت الأوراق المحتفظ بها 8.483 تريليون منها 5.762 تريليون خزانة و2.719 تريليون رهنا عقاريا. ورغم ارتفاع الإمداد 1.212 تريليون عن السنة السابقة هبطت الاحتياطيات 154 مليارا لارتفاع العكسيات 1.736 تريليون. جاءت الذروة قبل التشديد الكمي (Quantitative tightening) الذي بدأ في يونيو 2022، مما يثبت أن توسع الأصول لا يتحول كله إلى احتياطيات.

1. التوحيد والإلغاء (Consolidation and elimination): تُجمع دفاتر البنوك الـ12 وتُحذف المعاملات بينها، وتُعرض الأوراق بالتكلفة المطفأة (Amortized cost) لا القيمة السوقية.
2. القيمة الاسمية (Face value): تُقيم سندات الخزانة بقيمتها الاسمية مع تعويض التضخم، والرهن بالمتبقي، ويضاف العلاوة ويُخصم الخصم. يُستهلك الفرق على أساس الفائدة الفعلية.
3. القيمة النقدية (Cash value): تُقيم الاتفاقيات نقدا والمقايضات بسعر الاستحواذ والعملات يوميا، والذهب والقيم الحكومية ثابتة وبعضها تقديري.
4. هويتا التوازن (Balance identities): إجمالي الإمداد يساوي الامتصاص زائد الاحتياطيات، وإجمالي الأصول يساوي الخصوم زائد رأس المال مع فروق التقريب.
5. التحقق بالهوية (Identity check): خزانة 100 زائد رهن 40 زائد علاوة 3 تساوي 143، ومع ذهب 2 وعملة 1 يصبح الإمداد 146. ومع عملة 60 وعكسيات 20 وخزانة 16 يصبح الامتصاص 96 وتبقى الاحتياطيات 50. وسداد 5 من الرهن إلى 35 يخفض الإمداد إلى 141 والاحتياطيات إلى 45 ما لم تتحرك البنود الممتصة.