مشتريات NY Fed من TIPS (7.5-30 سنة)

هي عملية شراء مباشر (Outright Purchase) متكررة ضمن عمليات أوراق الخزانة، وليست مؤشرا إحصائيا ولا استطلاعا. ينفذها مكتب التداول في السوق المفتوحة (Open Market Trading Desk) التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك (New York Fed). ويعمل بتوجيهات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (Federal Open Market Committee - FOMC) لحساب محفظة السوق المفتوحة للنظام (System Open Market Account - SOMA).

تشتري سندات الخزانة الأمريكية القائمة المحمية من التضخم (TIPS) لأجل 7.5-30 سنة من السوق الثانوية عبر المتعاملين الرئيسيين لأنفسهم ولعملائهم. وتنشر المبالغ المقبولة مع تفصيل كل إصدار. وليست مزادا جديدا ولا عملية إعادة شراء ولا مستوى الحيازات ولا مقياس طلب، وتُعد عمليات القيمة الصغيرة فيها اختبارات جاهزية تشغيلية لا قرارات سياسة.

لا تقع هذه العمليات بوتيرة ثابتة، بل في المواعيد المسماة في الجدول الشهري المبدئي فقط. يُنشر الجدول قرب يوم العمل 9 من الشهر، ويغطي منتصف الشهر حتى منتصف الشهر التالي.

وتجري العملية في نافذة صباحية مدتها 20 دقيقة بتوقيت شرق الولايات المتحدة، عادة من 10:10 إلى 10:30. وتتم التسوية في يوم العمل التالي عبر نظام فيدواير لتسوية الأوراق المالية (Fedwire). ويمثل الحد الأقصى سقفا لا هدفا، فقد يقبل المكتب أقل منه.

وتنشر النتائج بعد الإغلاق للإجمالي المقدم والمقبول ولكل إصدار، مع نشر الأسعار لاحقا في منتصف الشهر. وتظهر الحيازات أسبوعيا في النشرة الإحصائية (H.4.1)، ونتائج المزاد نهائية بلا تنقيح. والحد المعلن سقف بلا إشارة بيع أو شراء.

تحدد نتيجة كل عملية أربعة عناصر تشغيلية، لا مؤشرات اقتصادية.

• قائمة الشراء (Buy List): سندات قائمة لأجل 7.5-30 سنة، مع استبعادات تعلن عند الفتح مثل شحيحة الريبو وعند الإصدار والأرخص للتسليم.
• العروض (Propositions): أسعار ومبالغ اسمية من المتعاملين لأنفسهم ولعملائهم، وتمثل المعروض الذي يختار منه المكتب.
• سقوف الحيازة (Holding Caps): حد أقصى 70% من مبلغ كل إصدار القائم، وقد يترك جزءا من السقف المعلن دون ملء.
• مدخلات التقييم (Evaluation Inputs): قرب العرض من أسعار السوق عند الإغلاق مع درجات النموذج الخاص للقيمة النسبية لاختيار الفائزين.

وفي عملية 26 أكتوبر 2021 من 10:10 إلى 10:30 بتوقيت شرق الولايات المتحدة بلغ الحد الأقصى 1.225 مليار دولار. وعرض المتعاملون 1.691 مليار وقُبِل 1.199 مليار، أي أقل بمقدار 26 مليون رغم تغطية بلغت 1.41 مرة.

ومن 18 إصدارا مؤهلا قُبِل 11 إصدارا ورُفضت 7 إصدارات كاملة. واستحوذ إصدارا السنوات العشر على 817 مليون أي 68%، بينما نالت الآجال الطويلة مبالغ صغيرة. ويطابق مجموع المقبول لكل إصدار الإجمالي المنشور، وهذا يظهر أن السقف حد أعلى لا هدف.

1. تعدد الأسعار (Multiple Price): يعلن المكتب الموعد والنافذة ذات 20 دقيقة وتاريخ التسوية ونوع الشراء والقطاع ومدى الاستحقاق والحد الأقصى، ويستبعد إصدارات عند الفتح. ويقدم المتعاملون الإصدار والمبلغ والسعر خلال النافذة، وكل قبول ينفذ بسعره الخاص.
2. رمز الإصدار (CUSIP): يفاضل المكتب بين العروض بقرب السعر من السوق عند الإغلاق ودرجات النموذج الخاص، مع سقف 70% لكل إصدار. فبحد 100 مليون قُبِل 60 مليون بسعر 111.90 و40 مليون بسعر 111.85 ورُفض البعيد عن السوق، والتغطية 150/100 تساوي 1.5.
3. المتوسط المرجح (Weighted-Average Accepted Price): المقبول مجموع المبالغ المقبولة، والمعروض مجموع الكل، والتغطية المعروض على المقبول، ويُجمع قبول كل رمز على حدة. وتنشر المجاميع لكل إصدار بعد الإغلاق، مع متوسط السعر المقبول المرجح والأقل قبولا ونسبة القبول لاحقا.
4. منصة التداول (FedTrade Plus): يقدم كل متعامل حتى 9 عروض لكل إصدار بحد أدنى 1 مليون ومضاعفاته عبر المنصة. وتتم التسوية في يوم العمل التالي، وتتحدث الحيازات أسبوعيا دون تنقيح.