مشتريات NY Fed للسندات (10-22.5 سنة)

تعد مشتريات NY Fed للسندات (10-22.5 سنة) قطاعا من الشراء المباشر لسندات الخزانة الاسمية في السوق الثانوية لحساب السوق المفتوحة للنظام (System Open Market Account). تندرج ضمن برنامج توسيع المحفظة من مارس 2020 إلى أوائل مارس 2022، وأنشئ القطاع في 13 مايو 2021 بفعالية من 14 مايو 2021. تغطي السندات الاسمية المتبقي على استحقاقها 10-22.5 سنة، وتجري مع المتعاملين الأوليين الذين يقدمون عروضا عن أنفسهم وعملائهم، وهي ليست مسحا فلا حجم عينة لها. لا تقيس إصدارات الخزانة أو الطلب في المزادات، وتسميها بعض وسائل الإعلام مشتريات الأصول (Asset purchases) أو التيسير الكمي (Quantitative easing).

ينشر الجدول الشهري الاسترشادي في اليوم العملي التاسع تقريبا من كل شهر، ويغطي عمليات من منتصف الشهر إلى منتصف الشهر التالي. تجري العمليات شبه يوميا في أيام العمل من 10:10 إلى 10:30 صباحا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، وبعضها من 11:00 إلى 11:20. تتم التسوية في اليوم التالي عبر نظام فيدواير للأوراق المالية (Fedwire Securities System).

تعلن الأوراق المستبعدة عند البدء، ثم إجمالي العروض والمقبول والمشترى من كل إصدار بعد الإغلاق، وتبقى المبالغ المقبولة نهائية لا تراجع. تضيف تفاصيل الأسعار والحيازات الأسبوعية والتقرير السنوي السياق فقط، ولا يحمل الجدول إشارة تداول أو عتبة. يتغير الجدول بتغير ظروف السوق أو توجيهات اللجنة، وغايته المعلنة سلاسة عمل السوق بحياد نسبي إزاء الأوراق القائمة.

يوزع الإجمالي الشهري على 8 قطاعات بأوزان نوفمبر 2021، منها 6 اسمية و2 محمية من التضخم. تعكس الأوزان حصة كل قطاع في المعروض الاسمي وفق متوسط 12 شهرا.

• السندات الاسمية قصيرة الأجل 0-2.25 سنة (Nominal coupons 0-2.25 years)، بوزن 31%: أوراق القسيمة القصيرة قرب منطقة الأذون.
• السندات الاسمية 2.25-4.5 سنة (Nominal coupons 2.25-4.5 years)، بوزن 21%: أوراق قصيرة متوسطة في بطن المنحنى.
• السندات الاسمية المتوسطة 4.5-7 سنوات (Nominal coupons 4.5-7 years)، بوزن 15%: أوراق متوسطة، وتدخل الإصدارات الحديثة لسبع سنوات في الترجيح فقط.
• السندات الاسمية 7-10 سنوات (Nominal coupons 7-10 years)، بوزن 8%: أوراق قرب منطقة عشر سنوات، وتدخل الإصدارات الحديثة لعشر سنوات في الترجيح فقط.
• سندات 10-22.5 سنة (Nominal coupons 10-22.5 years)، بوزن 8%: هذه السلسلة، سندات طويلة من 10 إلى 22.5 سنة.
• سندات 22.5-30 سنة (Nominal coupons 22.5-30 years)، بوزن 9%: سندات فائقة الطول قرب منطقة 30 سنة.

الأوراق المحمية من التضخم (TIPS)، شريحة 1-7.5 سنوات بوزن 5% وشريحة 7.5-30 سنة بوزن 3%، وكلتاهما بالقيمة الاسمية غير المعدلة.

في عملية 19 يوليو 2021 قُبل 1,401 مليون دولار من 3,099 مليون معروضة، ضمن سقف 1,425 مليون وبتسوية في 20 يوليو 2021. يكشف ذلك أن السقف حد أعلى لا هدف، إذ ترك البنك 24 مليونا لرسوب عروضها في اختبار السعر والقيمة النسبية. نفذ القطاع نحو 4 عمليات مماثلة في الشهر ضمن وتيرة 80 مليارا شهريا بوزن 7% آنذاك، وتكرر النمط في 27 يوليو و3 و9 أغسطس 2021. اشترى البنك نحو 930 مليارا في 2021، ثم خفض الوتيرة تدريجيا حتى توقفت المشتريات في أوائل مارس 2022.

1. الوتيرة الشهرية (Monthly pace): تحدد اللجنة صافي الشراء الشهري، وكان 80 مليار دولار شهريا من ديسمبر 2020 إلى أكتوبر 2021.
2. مخصص القطاع (Sector envelope): يساوي الوزن مضروبا في الإجمالي الشهري، دون تعديل موسمي (Seasonal adjustment) وبمبالغ اسمية. فبأوزان نوفمبر 2021 تعادل حصة 8% من 80 مليارا نحو 6.4 مليار.
3. الجدول الاسترشادي (Tentative schedule): يقسم المخصص على عدة عمليات بسقف معلن لكل عملية، ويقارب مجموعها المخصص الشهري. والمبلغ المقبول لا يتجاوز السقف المعلن، وقد يقل عنه.
4. المزاد متعدد الأسعار (Multiple-price auction): يقدم المتعاملون حتى 9 عروض لكل ورقة بمليون دولار حدا أدنى عبر منصة فيدتريد (FedTrade). يقبل مكتب التداول (Open Market Trading Desk) أفضل العروض قربا من أسعار السوق والقيمة النسبية حتى حاجة العملية.
5. حدود الحيازة (Holding limits): لا تتجاوز حيازة الحساب 70% من أي إصدار، وتتدرج حدود الشراء في كل عملية نزولا كلما اقتربت الحيازة من السقف. وتستبعد الأوراق القريبة الاستحقاق والإصدارات الحديثة وشحيحة المعروض.