مشتريات NY Fed للسندات (1-2.5 سنة)

هي شريحة استحقاق من عمليات البنك في سندات الخزانة الاسمية لأجل 1 إلى 2.5 سنة. وترد في الصحافة العربية بصيغة مشتريات الاحتياطي الفيدرالي من السندات (الحكومية)، ويرادفها شراء البنك المركزي للسندات الحكومية. ينفذها مكتب التداول في السوق المفتوحة (Open Market Trading Desk) بتوجيه لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لحساب السوق المفتوحة للنظام (System Open Market Account). وتقتصر على السوق الثانوية الأمريكية، فلا تقيس الإصدارات الجديدة ولا إجمالي الحيازات ولا العوائد ولا مشتريات وزارة الخزانة ولا ديون الوكالات.

لا تُصدر السلسلة دوريا بل عند الجدولة فقط، ويمتد جدول كل فترة من منتصف شهر إلى منتصف التالي ويُنشر قرب يوم العمل التاسع. يُعلن تفصيل العملية عند بدئها وتُنشر النتائج بعد إغلاقها، وتشمل التاريخ والوقت والتسوية والنوع والقطاع والنطاق والسقف ثم المعروض والمقبول لكل ورقة. وتتم التسوية بعد يوم عمل واحد (T+1) عبر نظام فيدواير للأوراق المالية (Fedwire Securities System).

وتُنشر أسعار التنفيذ في منتصف الشهر، وتُنشر أسماء الأطراف بعد سنتين بموجب قانون دود فرانك (Dodd-Frank Act)، وتُنشر الحيازات أسبوعيا في نشرة إتش 4.1 (H.4.1). وتجري العمليات من 10:10 إلى 10:30 صباحا بالتوقيت الشرقي الأمريكي (Eastern Time)، وتتوقف في العطل. وقد يخلو شهر أو قطاع بلا عملية، وقد تكون العملية بيعا، والنتائج نهائية.

تعكس القراءة نتيجة مزاد لا مؤشرا مركبا، وتتحرك مع عناصر التنفيذ التالية.

• الأوراق الاسمية ذات القسيمة (Nominal coupon securities): سندات قسيمة غير محمية من التضخم بآجال نحو 1 إلى 2.5 سنة، ويحدد الإعلان نطاق الاستحقاق.
• الحد الأقصى للعملية (Maximum operation size): سقف اسمي بالمليون دولار لكل حدث لا هدف، ولا يجوز أن يتجاوز المقبول هذا السقف.
• المعروض والمقبول (Total par submitted and accepted): إجمالي المعروض يعكس شهية الوكلاء، وإجمالي المقبول هو رقم المشتريات أو المبيعات ويساوي مجموع المبالغ لكل ورقة.
• تفاصيل التسعير لكل ورقة (Per-CUSIP pricing detail): متوسط السعر المقبول مرجحا وأقل سعر مقبول ونسبة التخصيص الجزئي عند ذلك السعر، وتُنشر في منتصف الشهر.
• الأوراق المستبعدة (Excluded securities): الشحيحة في الريبو والتي بقي لها أربعة أسابيع فأقل وقيد الإصدار والأرخص تسليما والإصدارات النشطة، وتبقى الأذون والتضخم والمتغيرة لقطاعات.

في عملية 9 يناير 2025 أُعلن سقف 25 مليون دولار، وقُبِل 25 مليون من 544 مليون. وتوزع المقبول إلى 5 ملايين من ورقة 3.625% بسعر 99.207 و20 مليونا من ورقة 2.125% بسعر 97.168 بتخصيص جزئي 80%. وبلغت نسبة القبول نحو 4.6%، فالسقف قيد لا مبلغ مشترى، والفارق الكبير يثبت أنها نتيجة مزاد لا مسح طلب. وقد استضاف القطاع نفسه بيعا في 12 نوفمبر 2024 بسقف 75 مليونا وقُبِل 75 مليونا من 941 مليونا، وهو روتين تشغيلي لا إشارة سياسية.

1. النطاق والسقف المعلن (Announced cap and range): يعلن المكتب الحد الأقصى ونطاق تواريخ الاستحقاق والقائمة المستبعدة عند البدء، ولا يتجاوز المقبول السقف. ولا توجد معادلة مؤشر ولا أوزان ولا تعديل موسمي (Seasonal adjustment).
2. منصة فيد تريد بلس (FedTrade Plus): يقدم المتداولون الأوليون عروضهم عبرها، والحد الأدنى والحجم والزيادة مليون دولار وبحد أقصى 9 عروض لكل ورقة.
3. الترتيب والقيمة النسبية (Ranking and relative value): يرتب المكتب العروض بقربها من السوق وبنموذج بنك نيويورك الخاص، مع سقف 70% للإصدار وشرائح فوق 35%.
4. التخصيص والتسوية (Award and settlement): يكون التخصيص متعدد الأسعار بسعر كل عرض مقبول، وتتم التسوية بعد يوم عمل واحد عبر نظام فيدواير للأوراق المالية.
5. الرقم المعلن ومثال توضيحي (Headline and illustration): يساوي إجمالي المقبول مجموع المقبول لكل ورقة، ويُنشر المعروض بجانبه مع متوسط السعر والأقل قبولا ونسبة التخصيص. فمثلا بسقف 25 مليونا وعروض 544 مليونا قُبِل 25 مليونا من ورقتين بنسبة 4.6%.