مؤشر فيلادلفيا الفيدرالي للنفقات الرأسمالية

يقيس المؤشر اتساع التغير المتوقع في الإنفاق الاستثماري للشركات خلال 6 أشهر، لا حجم الإنفاق بالدولار. يجمعه بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا (Federal Reserve Bank of Philadelphia) من مالكين ورؤساء تنفيذيين ومديري مصانع المنطقة الثالثة (Third District). وهي ديلاوير وجنوب نيوجيرسي وشرق ووسط بنسلفانيا، وبدأ المسح في مايو 1968 ويصدر شهريا. يصدر المؤشر شهريا ضمن مسح آفاق الأعمال التصنيعية (Manufacturing Business Outlook Survey).

تطلق بعض الوسائل العربية على المسح الرئيسي اسم مؤشر فيلادلفيا التصنيعي (شهري) أو المؤشر التصنيعي لولاية فيلادلفيا. ويختلف هذا المؤشر عن مؤشر النشاط التجاري العام (General business activity) الذي يعد العنوان الرئيسي للمسح. وتغطيته مقصورة على مصانع المنطقة، لكن المنطقة تاريخيا مؤشر معبر للصناعة الأمريكية. وتتراوح قيمته من 100- إلى 100، فيعكس الاتجاه والاتساع فقط لا حجم التغير.

تجمع الإجابات عادة خلال 8 أيام تنتهي يوم الاثنين السابق للنشر. ويصدر المؤشر في الخميس الثالث من كل شهر في 8:30 صباحا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، ما لم تعطل العطلات الموعد. ويظهر الملف النصي أولا ثم الملفات والصفحات الداعمة. ويرافقه تقرير شهري ورسوم بيانية ونسخة PDF وجدول ملخص الردود (Summary of Returns) بالنسب والمؤشرات، إضافة إلى ملفات تاريخية وأسئلة خاصة أحيانا.

تراجع البيانات التاريخية مرة سنويا في يناير لتحديث عوامل التعديل الموسمي (Seasonal adjustment). وتكون المراجعات الناتجة طفيفة عادة، فتتغير القراءات السابقة قليلا. وتنشر الملفات المنقحة قبل إصدار يناير بأسبوع. ولا تراجع النسب غير المعدلة لشهر صدر بعد نشره.

يستند المؤشر إلى سؤال واحد عن الإنفاق المتوقع، وتحركه الفجوة بين نسبتي الزيادة والانخفاض. ولا يعتمد على مكونات مرجحة أو مؤشر مركب.

• الزيادة (Increase): نسبة الشركات التي تتوقع رفع إنفاقها الاستثماري خلال 6 أشهر مقارنة بالشهر الحالي.
• عدم التغير (No change): نسبة الشركات التي تتوقع ثبات إنفاقها، وهي لا تدخل في الحساب لكنها تؤثر في التفسير.
• الانخفاض (Decrease): نسبة الشركات التي تتوقع خفض إنفاقها الاستثماري خلال 6 أشهر مقارنة بالشهر الحالي.

في إصدار 16 أبريل 2020، الذي جمعت ردوده من 6 إلى 13 أبريل 2020 خلال الجائحة، انهارت الأوضاع الحالية إلى قيعان تاريخية. فهبط النشاط التجاري العام الحالي إلى -56.6 والطلبات الجديدة إلى -70.9 والشحنات إلى -74.1 والتوظيف إلى -46.7.

ورغم ذلك بقيت التوقعات متفائلة، فارتفع النشاط التجاري العام المستقبلي 8 نقاط إلى 43.0. واستقرت خطط الإنفاق المستقبلية عند 12.4 مقابل 12.0 في الشهر السابق، بعد هبوط ملحوظ في مارس.

وجاءت مكونات الإنفاق 28.2% زيادة و41.1% ثباتا و15.9% انخفاضا، بينما خلايا الشهر الحالي كلها -- لأن المؤشر توقع مستقبلي فقط. ومن يقرؤه إنفاقا للشهر الحالي يفهم الإشارة معكوسة.

1. النسب الخام (Raw percentages): تحسب نسب الزيادة وعدم التغير والانخفاض من إجمالي المجيبين على سؤال الإنفاق المتوقع.
2. العوامل الموسمية (Seasonal factors): تعدل كل نسبة على حدة بعوامل مكتب الإحصاء الأمريكي X-12، التي تعاد حسابها كل يناير، ثم يبنى المؤشر من النسب المعدلة.
3. الصيغة (Formula): يطرح المعدل الموسمي للانخفاض من المعدل الموسمي للزيادة، ولا تدخل نسبة عدم التغير في الحساب. فمثلا 40% زيادة و15% انخفاضا تعطي 25.0.
4. النطاق ونقطة الصفر (Range and midpoint): يتراوح المؤشر من 100- إلى 100، والصفر يعني تساوي نسبتي الزيادة والانخفاض. فقد تأتي 13.0 من 13% زيادة و0% انخفاضا و87% ثباتا، أو من 53% و40% و7% بالترتيب نفسه.