مؤشر شيكاغو فيد للنشاط الوطني

مؤشر شيكاغو فيد للنشاط الوطني (Chicago Fed National Activity Index) مقياس شهري مركب للنشاط الاقتصادي الوطني. يبنيه بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو (Federal Reserve Bank of Chicago) من 85 سلسلة وطنية حقيقية في 4 مجموعات. ليس مسحا مباشرا ولا لوحة عينة، فلا حجم عينة بالمعنى المسحي.

يتتبع المؤشر النشاط الحقيقي حول اتجاهه الطويل. القيمة 0 تعني النمو عند الاتجاه، والقيم الأعلى تعني نموا فوق الاتجاه والأدنى دونه بوحدات الانحراف المعياري (Standard deviation). هو مؤشر متزامن (Coincident indicator) للتوسع والانكماش، وليس مقياسا لمنطقة شيكاغو ولا توقعا مستقبليا. ليس مقياسا مباشرا للتضخم (Inflation)، لكن النشاط القوي أو الضعيف يرتبط بضغوط تضخمية محتملة.

يغطي كل إصدار شهرا مرجعيا كاملا من البيانات الأساسية. نحو ثلث السلاسل من 85 سلسلة غير منشور وقت الإصدار، فتبدأ تلك القيم تقديرات نموذجية. يصل الإصدار في 8:30 صباحا بتوقيت شرق أمريكا قرب نهاية شهر ميلادي واحد بعد شهر البيانات. قد يتحول موعد الإصدار أو يندمج عند تأخر بيانات المصادر.

يتضمن كل إصدار 3 أرقام رئيسية، وهي المؤشر الشهري ومتوسط 3 أشهر (CFNAI-MA3) ومقياس الاتساع لمتوسط 3 أشهر. يعرض أيضا مساهمة كل مجموعة من 4 مجموعات وعددا للموجب والمحسن من السلاسل. يشمل ملاحظات التنقيح ورسوما بيانية مع موعد الإصدار المجدول. تنقح القيم مع كل إصدار بحلول الفعلي محل التقديرات وبتنقيح المصادر للمدخلات.

تعاد الأوزان مع كل إصدار، وأثر إعادة التقدير صغير عمليا. المؤشر الشهري متقلب، فيعتمد التحليل على متوسط 3 أشهر والاتساع، لا على شهر واحد وحده.

يتحرك المؤشر مع النشاط الحقيقي الواسع في 4 مجموعات، لكل منها حصة وزن ثابتة. تجمع الحصص الوزن الكامل، وتتفاعل كل مجموعة مع الدورة بأسلوبها الخاص.

• الإنتاج والدخل (Production and Income)، بحصة 31.9%: يقيس مخرجات المصانع والمناجم واستغلال الطاقة والدخل الحقيقي. يهبط أسرع في الركود ويرتد أولا في التعافي.

• العمالة والبطالة وساعات العمل (Employment Unemployment and Hours)، بحصة 32.8%: يقيس الرواتب والبطالة والساعات والمطالبات. يتخلف غالبا، فيبلغ أضعف إسهام قرب نهاية الركود، وارتفاع البطالة يدفع المؤشر للأسفل.

• الاستهلاك الشخصي والإسكان (Personal Consumption and Housing)، بحصة 13.5%: يقيس الإنفاق الحقيقي ومبيعات التجزئة وبدء البناء والتصاريح وشحنات المنازل المتنقلة. لا يرى الناشر نمط ركود واضحا لهذه المجموعة.

• المبيعات والطلبات والمخزونات (Sales Orders and Inventories)، بحصة 21.8%: يقيس المبيعات الحقيقية والطلبات الجديدة ومنها طلبات ISM ونسب المخزون للمبيعات. ارتفاع نسب المخزون يدفع المؤشر للأسفل، وتتحرك المجموعة مع الإنتاج.

ترشح كل سلسلة لتستقر، فتعبر الوظائف والإنتاج عن معدلات نمو. تستخدم السلاسل الأخرى الفروق أو اللوغاريتمات أو المستويات حسب المنهج. تتمركز كل سلسلة مرشحة إلى متوسط 0 وتقسم على الانحراف المعياري 1. يضع ذلك كل السلاسل في وحدات مشتركة قبل دمجها.

يساوي المؤشر بيانات الشهر مضروبة في متجه أوزان من المكون الرئيسي الأول (First principal component). يلتقط ذلك المكون الحركة المشتركة في 85 سلسلة. يعاد ضبط الناتج إلى متوسط 0 وانحراف معياري 1، فتقرأ القيم خطوات فوق الاتجاه أو دونه.

تمهد السلاسل المصاحبة الإشارة، فالمتوسط الثلاثي (CFNAI-MA3) هو متوسط 3 أشهر. يصفي الانتشار حصة الوزن الموجب ناقص السالب أو المحايد على 3 أشهر. تقدّر السلاسل المفقودة بنماذج، وتقدّر الأوزان على بيانات مشذبة وتطبق على البيانات الكاملة. تصل المدخلات معدلة موسميا من جهاتها، دون تعديل إضافي من الناشر.

لا تخلط بين المؤشر ومؤشر شيكاغو لمديري المشتريات (Chicago PMI)، فهو مسح إقليمي مختلف. تعامل مع عتبات الدورة بحذر لأنها حددت بأثر رجعي على بيانات منقحة.