مؤشر PMI الصناعي من Jibun Bank

ما هو مؤشر PMI للتصنيع في اليابان؟

مؤشر مديري المشتريات في قطاع التصنيع الياباني (Japan Manufacturing PMI) هو مقياس شهري لاتجاه النشاط الصناعي الياباني. تصدره ستاندرد آند بورز غلوبال (S&P Global) ضمن سلسلة مؤشرات مديري المشتريات برعاية أو جيبون بنك (au Jibun Bank Corporation). يعتمد على استبيانات لمديري المشتريات في لجنة تضم نحو 400 مصنع موزعة حسب القطاع وحجم القوى العاملة وفق المساهمة في الناتج المحلي الإجمالي. يسأل كل سؤال عن اتجاه التغير فقط مقارنة بالشهر السابق، وفوق 50 تحسن ودون 50 تراجع، ويصدر في نسخة أولية ونهائية.

متى يصدر وماذا يحدث في كل إصدار؟

تُجمع الإجابات عادة في النصف الثاني من كل شهر، ويخضع النشر لحظر حتى 0930 بتوقيت اليابان (0030 بالتوقيت العالمي). يصدر التقدير الأولي (Flash estimate) قبل نهاية شهر المرجع بنحو أسبوع، ويصدر المؤشر النهائي (Final) في أول يوم عمل من الشهر التالي. يرافق كل إصدار رسم بياني معدل موسميا (Seasonally adjusted) وقراءات المؤشرات الفرعية وتعليق اقتصادي، وتجمع النسخة الأولية التصنيع والخدمات والمركب معا. لا تُراجع بيانات الاستبيان بعد النشر، لكن عوامل التعديل الموسمي قد تُراجع مما يحرك السلسلة المعدلة، ويستند الأولي إلى نحو 85% إلى 90% من الردود.

ما الذي يحرّك مؤشر PMI للتصنيع في اليابان؟

يحرك المؤشر خمسة مكونات مرجحة تعكس اتجاه الطلب والإنتاج والتوظيف ومواعيد التسليم والمخزونات.

• الطلبات الجديدة (New Orders)، بوزن 30%: يقيس اتجاه التغير في الطلب الوارد بما فيه طلبات التصدير.
• الإنتاج (Output)، بوزن 25%: يقيس اتجاه التغير في أحجام الإنتاج.
• التوظيف (Employment)، بوزن 20%: يقيس اتجاه التغير في أعداد العاملين.
• مواعيد تسليم الموردين (Suppliers' Delivery Times)، بوزن 15%: يقيس التغير في مهل التسليم ويُعكس ليتحرك مع بقية المؤشرات.
• مخزونات المشتريات (Stocks of Purchases)، بوزن 10%: يقيس اتجاه التغير في مخزونات المدخلات.

في إصدار سبتمبر 2022 النهائي هبط المؤشر الرئيسي إلى 50.8 من 51.5 في أغسطس 2022. نُشر في 3 أكتوبر 2022 وهو أدنى مستوى منذ يناير 2021 لكنه فوق 50. تراجعت الطلبات الجديدة بأسرع وتيرة في عامين بضغط التضخم وضعف الطلب الخارجي، وخفض الإنتاج للشهر الثالث بأسرع وتيرة في عام. في المقابل تسارع خلق الوظائف إلى أعلى مستوى في 7 أشهر وبقيت التوقعات فوق متوسطها الطويل. رفع ضعف الين تكاليف المدخلات بإحدى أسرع الوتائر المسجلة، والدرس أن عنوانا قرب 50 قد يخفي انكماشا حادا في الطلب.

كيف يُحسب مؤشر PMI للتصنيع في اليابان؟

1. الاستبيان (Questionnaire): تسأل الاستبيانات الشهرية مديري المشتريات عن اتجاه التغير مقارنة بالشهر السابق: أعلى أو دون تغير أو أدنى.
2. المؤشر الانتشاري (Diffusion index): لكل متغير مؤشر يساوي نسبة إجابات أعلى زائد نصف نسبة دون تغير، أي D = H + 0.5 x U.
3. النطاق (Range): يتراوح كل مؤشر بين 0 و100.
4. التعديل الموسمي: تُعدل المؤشرات موسميا قبل التجميع.
5. المتوسط المرجح (Weighted average): المؤشر الرئيسي متوسط مرجح لخمسة مؤشرات معدلة موسميا، مع عكس مواعيد التسليم لتتحرك مع بقية المؤشرات. PMI = 0.30 x الطلبات الجديدة + 0.25 x الإنتاج + 0.20 x التوظيف + 0.15 x مواعيد التسليم معكوسة + 0.10 x مخزونات المشتريات.
6. مثال توضيحي (Illustrative example): المكونات المعدلة هي 52 للطلبات و51 للإنتاج و50 للتوظيف و48 للتسليم معكوسة و49 للمخزونات. فإن PMI = 15.6 + 12.75 + 10 + 7.2 + 4.9 = 50.45 أي نحو 50.5 وهو تحسن هامشي.

ملاحظة مهمة: لا يقيس المؤشر أحجام الإنتاج أو مستوياته بل اتجاه التغير فقط مقارنة بالشهر السابق. ولا يقارن مؤشر الإنتاج المركب (Composite Output Index) بالعنوان الرئيسي للتصنيع. وينطبق ذلك على مؤشر نشاط الأعمال الخدمي (Services Business Activity Index). والنسخة الأولية تستند إلى نحو 85% إلى 90% فقط من الردود.