مناخ الأعمال

يجمع مؤشر مناخ الأعمال لمنطقة اليورو (Business Climate Indicator) خمسة أرصدة من مسح الصناعة (industry survey) في عامل مشترك (common factor) واحد. يصدر المؤشر شهريا عن المديرية العامة للشؤون الاقتصادية والمالية (Directorate-General for Economic and Financial Affairs) وتنشر يوروستات (Eurostat) النتائج والبيانات المرجعية. يعتمد على لجنة ثابتة من الشركات تسأل كل شهر بعينة اسمية نحو 38000 منشأة وتقل الردود الفعلية نحو 30% عن ذلك.

تقرأ قيمته بوحدة الانحراف المعياري (standard deviation) حول الصفر الذي يمثل متوسط المدى الطويل فما فوقه أفضل من المعتاد وما دونه معاكس. يتحرك مع النشاط الصناعي الكلي في نفس الوقت ويتخذ مسارا سلسا نسبيا ولا يثبت تغير اتجاهه إلا بتأكيده شهرين على الأقل. ويختلف عن مؤشر الثقة الصناعية (industrial confidence indicator) الذي يعتمد على ثلاث سلاسل فقط بمنهج مختلف. ولا يغطي الخدمات أو الإنشاءات أو تجارة التجزئة أو المستهلكين ولا يقيس الإنتاج الصناعي نفسه.

تجمع إجابات المسح عادة في أول أسبوعين إلى 3 أسابيع من الشهر وتصل النتائج إلى المديرية قبل 5 أيام عمل على الأقل من نهاية الشهر. ينشر المؤشر ببيان صحفي قبل يومي عمل من نهاية كل شهر مع مؤشر المعنويات الاقتصادية ويرحل إصدار ديسمبر إلى أوائل يناير. تظهر قراءة استهلاكية خاطفة نحو يوم 20 ويصدر المؤشر مع مؤشر المعنويات وتصدر النتائج الفصلية في يناير وأبريل ويوليو وأكتوبر.

يرافق الإصدار مؤشرات القطاعات ومؤشر المعنويات الاقتصادية ومؤشر توقعات التوظيف (Employment Expectations Indicator) ومؤشر عدم اليقين الاقتصادي (Economic Uncertainty Indicator) مع جداول وملحق إحصائي. تراجع المديرية البيانات قليلا وتشمل المراجعة السلسلة المعدلة كاملة دون غير المعدلة عموما وتحدث أوزان الدول ومعاملات التعديل الموسمي (Seasonal adjustment) كل يناير. وتتاح السلاسل الطويلة بصيغة إكسل للتنزيل.

يحدد المؤشر خمسة أرصدة معدلة موسميا من مسح الصناعة تعامل بتساو مسبق ويأتي تأثير كل منها من ارتباطه بالعامل المشترك.

• اتجاهات الإنتاج في الأشهر الأخيرة (Production trends in recent months): ترصد زخم الإنتاج خلال 3 أشهر الماضية.
• إجمالي دفتر الطلبات (Overall order books): يعكس حجم الطلبات المتراكمة غير المنفذة.
• دفتر طلبات التصدير (Export order books): يبين الطلب الخارجي وحده بمعزل عن المحلي.
• مخزون المنتجات النهائية (Stocks of finished products): يظهر تكدس المخزون فوق المعتاد وهو إشارة معاكسة ترسم مقلوبة.
• توقعات الإنتاج (Production expectations): تستشرف خطط الإنتاج خلال 3 أشهر المقبلة.

في إصدار أغسطس 2018 انخفض المؤشر 0.08 نقطة إلى 1.22 وبقي فوق متوسط المدى الطويل. ساء تقييم إجمالي الطلبات والإنتاج السابق كثيرا بينما تراجع تقييم طلبات التصدير والمخزون قليلا. في المقابل تحسنت توقعات الإنتاج ومع ذلك انخفض المؤشر لأن الإشارة المشتركة تدهورت. ويبين الدرس أن مكونا قد يتحرك ضد المؤشر لأن المنهج يستبعد الإشارات المتناقضة وقيمة 1.22 تعني مناخا فوق المعتاد.

1. الرصيد (Balance): تحول الإجابات الوطنية إلى نسب ثم إلى رصيد بطرح نسبة التراجع من نسبة التقدم ويتراوح الرصيد بين -100 و100.
2. القيمة المضافة للصناعة (manufacturing value added): تجمع الأرصدة الوطنية بمتوسط مرجح بحصص الدول من القيمة المضافة بمتوسط متحرك لسنتين وتحدث الأوزان كل يناير.
3. التعديل الموسمي بمنهج ترامو سيتس (Tramo-Seats): يعدل كل سلسلة لمنطقة اليورو موسميا بهذا المنهج وتحدث المعاملات كل يناير.
4. التقييس (Standardisation): توضع السلاسل الخمس حول متوسطها أي تطرح المتوسطات لتصبح قابلة للدمج في عامل واحد. ولا يحظى أي سؤال بوزن مسبق ويأتي تأثيره من ارتباطه المقدر بالعامل.
5. التقدير بالإمكان الأعظم (maximum likelihood): يقدر عامل واحد مشترك يفسر 92% من التباين الكلي والمؤشر هو هذا العامل.

فمثلا إذا كانت الأرصدة الخمسة المعدلة +8 و-6 و-4 و+5 و+10 فإن التقييس والإشارة المشتركة قد تعطي +1.2 نقطة انحراف معياري أي مناخا فوق المتوسط. وتهمل البواقي الخاصة بكل سؤال ولذلك قد يتحرك مكون واحد ضد المؤشر.