مؤشر PMI المركب من S&P Global

ما هو مؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو؟

مؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو مقياس شهري لنشاط القطاع الخاص تجمعه إس آند بي غلوبال من نحو 5000 شركة. ويُعرف أيضا باسم مؤشر PMI المركب من S&P Global، ويصدر ضمن سلسلة مؤشرات مديري المشتريات (Purchasing Managers' Index) برعاية تسمية من إتش سي أو بي. يغطي منطقة اليورو لا الاتحاد الأوروبي كله، فيشمل مصانع 8 دول وخدمات 5 دول فقط. وهو مؤشر انتشار (Diffusion index) من 0 إلى 100، حيث تعني 50.0 عدم تغير عن الشهر السابق.

القراءة فوق 50.0 تعني توسعا والقراءة تحت 50.0 تعني انكماشا، والبعد عن 50.0 يدل على سرعة التغير. وهو ليس ناتجا رسميا ولا يغطي الاتحاد الأوروبي كله ولا يخص التصنيع وحده، فالخدمات صاحبة الوزن الأكبر. ويجمع المؤشر بين إنتاج التصنيع ونشاط الخدمات ولا يقارن بمؤشر التصنيع الرئيسي الذي يجمع خمسة مكونات.

متى يصدر وماذا يحدث في كل إصدار؟

تُجمع الإجابات في النصف الثاني من كل شهر مرجعي ويقارن المجيبون منتصف الشهر بمنتصفه في الشهر السابق. تصدر القراءة الأولية (Flash) داخل الشهر المرجعي نفسه من نحو 85% من الردود وتحمل العناوين معا للمركب والخدمات والتصنيع. تليها القراءات النهائية في الشهر التالي، التصنيع أولا ثم الخدمات والمركب مع جدول ترتيب الدول.

لا تُراجع الردود بعد النشر لكن عوامل التعديل الموسمي (Seasonal adjustment) قد تُراجع فتتحرك السلسلة المعدلة. والقراءة الأولية تقدير مؤقت تليه النهائية. ويستخدم البنك المركزي الأوروبي البيانات في قرارات الفائدة.

ما الذي يحرّك مؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو؟

يقيس المؤشر مكونين رئيسيين مع عوامل شهرية تشرح حركته ولا تدخل في معادلته. والبعد عن 50.0 يدل على سرعة التغير، والهبوط الذي يبقى فوق 50.0 يعني تباطؤ النمو لا انكماشا.

• إنتاج التصنيع (Manufacturing Output Index): يقيس التغير في أحجام إنتاج المصانع.
• نشاط الأعمال الخدمي (Services Business Activity Index): يقيس التغير في أحجام أنشطة الخدمات.
• الطلبات الجديدة (New orders): تعكس تغير الطلب المحلي وطلبات التصدير داخل المنطقة وخارجها.
• التوظيف وتراكمات الأعمال (Employment and backlogs of work): يقيسان تغير أعداد العاملين والأعمال المتراكمة غير المنجزة.
• الأسعار والتوقعات (Input prices, output charges and business expectations): يتتبع تكاليف المدخلات وأسعار البيع وتوقعات الأعمال المستقبلية.

كيف يُحسب مؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو؟

1. تكوين اللجان والأوزان (Panel recruitment and weighting): تُبنى اللجان والعينات من القيمة المضافة الإجمالية (Gross value added) حسب حجم الشركة والقطاع. تُرجح الردود بإسهامات القطاعات وأحجام الشركات في القيمة المضافة وفق بيانات يوروستات (Eurostat).
2. مؤشر الانتشار لكل دولة: قيمة المؤشر تساوي نسبة الأعلى زائد 0.5 في نسبة الثابت على مقياس من 0 إلى 100. ومثال توضيحي: 30% أعلى و50% ثابت و20% أدنى تعطي 55.0. ومثال خدمي: 20% أعلى و60% ثابت و20% أدنى يعطي 50.0.
3. مؤشرات القطاع لمنطقة اليورو (Eurozone sector indices): تُجمع مؤشرات الدول بترجيح القيمة المضافة السنوية الوطنية للتصنيع والخدمات.
4. المؤشر المركب للإنتاج (Composite Output Index): هو متوسط مرجح لمؤشر إنتاج التصنيع ومؤشر نشاط الأعمال الخدمي بأوزان القيمة المضافة لقطاعي منطقة اليورو. ومثال توضيحي بأرقام مفترضة: 0.30 في 55.0 زائد 0.70 في 50.0 يساوي 51.5 أي توسع ضعيف. ويستخدم المثال 30% للتصنيع و70% للخدمات.
5. التعديل الموسمي: تُعدل المؤشرات المرجحة موسميا بمنهج Census X-12 ARIMA وأسلوب داخلي يعتمد العوامل السابقة وأدلة موسمية اللجان.

ملاحظة مهمة: المؤشر المركب ليس متوسط مؤشري التصنيع والخدمات بل متوسط مرجح لمؤشر الإنتاج ومؤشر النشاط الخدمي ولا يقارن بمؤشر التصنيع الذي يجمع خمسة مكونات. كما أن هبوط المؤشر فوق 50.0 يعني تباطؤ النمو لا انكماشا.