الثقة الاقتصادية

ما هو مؤشر الثقة الاقتصادية؟

هو مؤشر مركب (Composite indicator) يجمع أحكام الشركات والمستهلكين عبر تجميع موزون لسلاسل موحدة، ويُسمى أيضا المعنويات الاقتصادية. يعمل ضمن البرنامج الموحد لاستطلاعات الأعمال والمستهلكين (Joint Harmonised EU Programme of Business and Consumer Surveys). يجمع أحكاما وتوقعات متكررة من شركات الصناعة والخدمات وتجارة التجزئة والتشييد إضافة إلى الأسر عبر الدول الأعضاء. الغرض تتبع النمو على مستوى الدول والمنطقة والاتحاد.

يمزج 15 رصيدا تغذي 5 مؤشرات للثقة. قراءة 100 هي المتوسط، فالأعلى من 100 يعني معنويات فوق المتوسط والأدنى من 100 يعني معنويات دونه. هدفه تتبع نمو الناتج، فهو لا يقيس الإنتاج نفسه ولا يعادل ثقة المستهلك (Consumer confidence indicator) وحدها. وتُحسب ثقة الخدمات المالية منفصلة ولا تدخل فيه.

متى يصدر وماذا يحدث في كل إصدار؟

تُجمع الإجابات في بداية كل دورة. ترسل المعاهد الوطنية نتائج الأعمال والمستهلكين قبل نهاية الدورة المرجعية. تصدر المديرية النتائج التفصيلية قرب نهاية الدورة، ويتبع إصدار واحد في كل تسلسل جدولا معدلا.

تسبقه قراءة عاجلة للمستهلكين (Flash consumer confidence indicator) قبل الإصدار الكامل. يحمل كل إصدار مؤشرات الثقة القطاعية والمؤشر وتوقعات التوظيف (Employment Expectations Indicator) ومقياس الغموض (Economic Uncertainty Indicator). يصدر مناخ الأعمال (Business Climate Indicator) في الدورة نفسها، وتحمل بعض الإصدارات أقساما إضافية ونتائج استثمار. تتبع الجداول التعليق في ملف منفصل.

لا توجد مراجعة مجدولة بفضل العينة المجمدة. ومع ذلك يتحرك التاريخ عند إعادة الإرسال أو تحديث المعالجة الموسمية. تُحدث المعاملات وفق جدول ثابت بأثر صغير على التاريخ.

ما الذي يحرّك مؤشر الثقة الاقتصادية؟

تحركه إجابات القطاعات، وتحمل إجابات المصانع والخدمات الوزن الأكبر. تعكس كل مجموعة معنويات نشاطها الخاص.

• الصناعة (Industry)، بوزن 40%: توقعات الإنتاج ودفتر الطلبات والمخزون بإشارة معكوسة، ويعكس معنويات الطلب والإنتاج الصناعي.
• الخدمات (Services)، بوزن 30%: مناخ الأعمال وتطور الطلب السابق والمتوقع، ويعكس معنويات النشاط الخدمي، وتحمل موازين الخدمات 10% لكل منها.
• المستهلكون (Consumers)، بوزن 20%: الوضع المالي السابق والمتوقع للأسر والوضع الاقتصادي المتوقع ونية شراء السلع الكبيرة، ويعكس معنويات الأسر.
• تجارة التجزئة (Retail trade)، بوزن 5%: الوضع الحالي والمتوقع للأعمال والمخزون بإشارة معكوسة، ويعكس معنويات التجزئة.
• التشييد (Construction)، بوزن 5%: دفتر الطلبات وتوقعات التوظيف، ويعكس معنويات قطاع البناء.

كيف يُحسب مؤشر الثقة الاقتصادية؟

• أرصدة الأسئلة (Question balances): يصبح كل جواب رصيدا يطرح الحصص السلبية من الإيجابية، ويتراوح من سالب 100 إلى 100.
• التجميع القطري (Country weights): تُجمع ردود الدول بمتوسط موزون بحصصها في الناتج أو الاستهلاك بتمهيد. وتُبنى الحصص على مراجع اقتصادية.
• التعديل الموسمي والتوحيد (Seasonal adjustment): تُزال الأنماط الموسمية ببرنامج ترامو سيتس (Tramo-Seats)، ثم يُطرح المتوسط عبر نافذة مرجعية مجمدة ويُقسم على التشتت.
• التجميع الموزون وإعادة القياس (Weighted aggregation): يُجمع 15 رصيدا موحدا بالحصص القطاعية، ويُقسم فقط على الأوزان المتاحة عند غياب بعضها. ثم يُحول المتوسط ليتمركز على 100 بتشتت 10.
• النطاق والقراءة: نحو 68% من القراءات بين 90 و110، ففوق 100 يعني فوق المتوسط ودون 100 يعني دونه. لا توجد عتبة انكماش ثابتة.

ملاحظة مهمة: لا يُقرأ مثل مؤشر النشاط (PMI) حيث 50 يعني الحياد. يحمل المستهلكون 20% فقط، وتُطبق الأوزان على 15 مكونا موحدا لا على مؤشرات الثقة 5 مباشرة، وفوق 100 يعني فوق المتوسط. هدفه تتبع نمو الناتج، والقراءة مستوى مقابل 100 واتجاه التغير دون محفز ثابت.