عرض النقود M3 (سنوي)

يقيس المؤشر معدل النمو السنوي للمعروض النقدي الواسع في منطقة اليورو، وتسميه بعض الوسائل المعروض النقدي الواسع "إم 3". ينشره البنك المركزي الأوروبي (European Central Bank) شهريا ضمن إحصاءات ميزانيات الإصدار النقدي منذ مرجع يناير 1999. يغطي التزامات القطاع المصدر للنقود، أي المؤسسات النقدية (Monetary Financial Institutions) والحكومة المركزية، التي يحوزها المقيمون من غير المؤسسات النقدية عدا الحكومة المركزية.

وتشمل الفئات الحائزة الأسر والشركات غير المالية والمالية من غير المؤسسات النقدية وحكومات الولايات والحكومات المحلية وصناديق الضمان الاجتماعي. ولا يقيس الإقراض أو الأسعار بذاته، ولا ودائع الحكومة المركزية أو غير المقيمين أو الالتزامات الطويلة فوق سنتين، ويقارن نموه بالقيمة المرجعية (Reference value) 4.5%. وتنسب السلسلة دائما إلى تشكيلة منطقة اليورو في تاريخ المرجع.

يكون المرجع رصيد الشهر في يومه الأخير، وتبلغ البنوك المركزية الوطنية (National central banks) بياناتها بحلول يوم العمل 15، ولا تنشر مساهماتها قبل الإصدار الأوروبي. ويصدر شهريا في يوم العمل 19 بعد شهر المرجع الساعة 10:00 بتوقيت وسط أوروبا، ويتأجل عند تزامنه مع اجتماع مجلس المحافظين (Governing Council)، بمواعيد مسبقة. ويشمل بيان التطورات النقدية (Monetary developments in the euro area) العنوان ومتوسط 3 أشهر ومساهمات المكونات والنظراء بالنقاط المئوية وودائع القطاعات والائتمان. وتكون البيانات معدلة موسميا وبالتقويم (Seasonal and calendar adjustment) ما لم يذكر خلاف ذلك، وتراجع الفترة السابقة اعتياديا وتصحح الفترات الأقدم استثنائيا بإشعار ومذكرة تفسيرية.

يتكون المعروض من النقود الضيقة (Narrow money) وطبقة الودائع قصيرة الأجل والأدوات القابلة للتداول، وتسهم المكونات بالنقاط المئوية وتتبدل مساهمتها كل إصدار.

• النقد المتداول (Currency in circulation): أوراق نقدية وعملات معدنية جاهزة للاستعمال الفوري.
• الودائع الليلية (Overnight deposits): أرصدة تتحول فورا إلى نقد أو مدفوعات غير نقدية، وتشكل مع النقد النقود الضيقة M1.
• الودائع القصيرة (Short-term deposits other than overnight): ودائع لأجل حتى 2 سنوات أو بإشعار حتى 3 أشهر، تتحول إلى نقود ضيقة بتأخير أو غرامة.
• اتفاقيات إعادة الشراء (Repurchase agreements): بدائل قريبة للودائع، وتستبعد اتفاقيات الطرف المقابل المركزي الأوروبي منذ يونيو 2010.
• حصص صناديق سوق النقد (Money market fund shares/units): بدائل قريبة للودائع في طبقة الأدوات القابلة للتداول M3 عدا M2.
• الأوراق المالية حتى سنتين (Debt securities up to 2 years): أوراق سائلة تصدرها المؤسسات النقدية بأجل أصلي حتى 2 سنوات كبدائل للودائع.

وفي بيان 28 نوفمبر 2023 عن أكتوبر 2023 سجل المعروض -1.0% سنويا مقابل -1.2% في سبتمبر، بمتوسط -1.2% خلال 3 أشهر حتى أكتوبر. وانكمشت النقود الضيقة M1 بنسبة -10.0% بمساهمة -7.2 نقاط، بينما نمت الودائع عدا الليلية 21.4% بمساهمة 5.1 نقاط والأدوات القابلة للتداول 22.9% بمساهمة 1.1 نقاط. وساهم صافي الأصول الخارجية (Net external assets) بـ2.5 نقاط والائتمان الخاص 0.4 نقاط والحكومي -1.0 نقاط والالتزامات الطويلة -2.3 نقاط والمتبقي -0.5 نقاط. ويعلم المثال تحول الأسر والشركات من الليلية إلى الآجلة والأوراق، فانكمشت النقود مع نمو الائتمان الخاص 0.4% والقروض المعدلة (Adjusted loans) 0.4%.

1. المعاملات المالية (Financial transactions): تستخرج المعاملات T بطرح إعادة التصنيف (Reclassification adjustment) وإعادة التقييم (Revaluation adjustment) وتسوية سعر الصرف (Exchange-rate adjustment) من تغير الرصيد L. وتسجل صافيا بقيمة التعامل.

1. مؤشر الأرصدة (Index of notional stocks): يراكم المؤشر التغير التعاملي فقط من أساس 100 بضرب المؤشر السابق في 1 زائد نسبة المعاملات إلى الرصيد السابق.

1. معدل النمو السنوي (Annual growth rate): يحسب المعدل السنوي بمقارنة المؤشر بمؤشر الشهر نفسه قبل 12 شهرا مضروبا في 100. ومثال توضيحي: رصيد 16000 مليار يورو ومعاملة 20 مليار يورو يعطي مؤشر 100.125، وتراكمه إلى 103.5 يعطي نموا سنويا 3.5%.

1. التعديل الموسمي (X-12-ARIMA/X-13-ARIMA): تتم التسوية أوروبيا بمرحلتين للتقويم ثم الترشيح الموسمي بما فيها أيام العمل وعيد الفصح، على السلسلة المجردة من الآثار غير التعاملية. ويشتق المعروض الواسع بجمع مكوناته المعدلة، وتعامل فروق التوسيع كإعادة تصنيف لا تؤثر في التدفقات أو النمو.

1. التفكيك المنشور (Published decomposition): يفكك المعدل العنواني إلى مساهمات جمعية للمكونات والنظراء بالنقاط المئوية.