مؤشر HCOB PMI المركب

ما هو مؤشر HCOB PMI المركب لمنطقة اليورو؟

هو مؤشر شهري لاتجاه إنتاج القطاع الخاص في منطقة اليورو من مسوح إس آند بي غلوبال برعاية هامبورغ كوميرشال بنك. رقمه الرئيسي هو مؤشر الإنتاج المركب (Composite Output Index) وهو مؤشر انتشار تكون 50.0 علامة الثبات. تجمعه إس آند بي غلوبال (S&P Global) من نحو 5000 شركة خاصة ويرعاه هامبورغ كوميرشال بنك (Hamburg Commercial Bank) وهو بنك تجاري خاص. ينتمي إلى برنامج مسوح مؤشر مديري المشتريات (Purchasing Managers' Index) الذي يغطي أكثر من 40 دولة ومنطقة رئيسية منها منطقة اليورو.

يغطي الصناعة والخدمات فقط دون القطاع العام ودون التجزئة ودون التشييد ودون الزراعة. يقيس التغير الشهري فقط وليس الناتج المحلي الإجمالي وليس المستوى المطلق. تستخدمه البنوك المركزية ومنها البنك المركزي الأوروبي (European Central Bank) إشارة مبكرة لاتجاه الأعمال.

متى يصدر وماذا يحدث في كل إصدار؟

تجمع الردود في النصف الثاني من شهر المرجع عن التغير مقابل الشهر السابق. يصدر تقدير أولي (Flash estimate) داخل شهر المرجع من نحو 85% من الردود تحت الحظر (Embargo) في ساعة صباحية. يغطي ألمانيا وفرنسا وبقية منطقة اليورو. يصدر نهائي الصناعة في بداية الشهر التالي ثم نهائي الخدمات والمركب بعده بالحظر الصباحي نفسه.

يضيف كل إصدار تفصيل القطاعات والدول والأسعار. يشمل مؤشرات فرعية للطلبات الجديدة وطلبات التصدير والأعمال المتراكمة والتوظيف وتكاليف المدخلات وأسعار الإنتاج والتوقعات مع تعليق من بنك هامبورغ ومن إس آند بي غلوبال. لا تراجع بيانات المسح بعد النشر بينما يمكن مراجعة عوامل التعديل الموسمي (Seasonal adjustment). تقرأ الأسواق المستوى مقابل 50.0 مع الاتجاه وسرعة التغير.

ما الذي يحرّك مؤشر HCOB PMI المركب لمنطقة اليورو؟

يحركه مكونان بأوزان تعكس حصص القيمة المضافة (Value added) للصناعة والخدمات وفق يوروستات (Eurostat).

• مؤشر الإنتاج الصناعي (Manufacturing Output Index): يقيس اتجاه مستوى الإنتاج في المصانع ارتفاعا أو استقرارا أو انخفاضا مقابل الشهر السابق في سؤال واحد.
• مؤشر النشاط التجاري للخدمات (Services Business Activity Index): يقيس اتجاه نشاط الخدمات ارتفاعا أو استقرارا أو انخفاضا مقابل الشهر السابق في سؤال واحد.

تجمع نتائج الدول بالأوزان الوطنية للقيمة المضافة. تشمل المقاييس المصاحبة الطلبات الجديدة وطلبات التصدير والأعمال المتراكمة والتوظيف والمشتريات ومواعيد التسليم والمخزون. تشكل أسعار المدخلات والإنتاج مع توقعات الإنتاج التفسير دون دخول المركب.

كيف يُحسب مؤشر HCOB PMI المركب لمنطقة اليورو؟

1. الاستبيان (Questionnaire): تجمع الإجابات في النصف الثاني من الشهر ويسجل كل سؤال التغير مقابل السابق أعلى أو دون تغير أو أدنى.
2. مؤشر الانتشار (Diffusion index): يحسب مؤشر كل متغير بجمع نسبة الأعلى زائد 0.5 مضروبا في نسبة دون تغير من 0 إلى 100. مثال 30% أعلى و50% دون تغير يعطي 55.0.
3. التعديل الموسمي: تعدل المؤشرات موسميا للسماح بالمقارنة بين الشهور.
4. الترجيح الوطني: ترجح مؤشرات الدول بالقيمة المضافة السنوية الوطنية للصناعة والخدمات.
5. الترجيح المركب: يحسب المركب كمتوسط مرجح لإنتاج الصناعة ونشاط الخدمات بحصص متغيرة تتبع هيكل الناتج. بحصص توضيحية 25% و75% يعطي 48.0 و49.0 مركبا 48.8 تحت 50.0.
6. التقدير الأولي والنهائي والتباين: يحسب التقدير الأولي بالطريقة نفسها على نحو 85% من الردود بينما يستخدم النهائي الكل. يزن مؤشر الصناعة الرئيسي (Manufacturing PMI) خمسة مؤشرات لذلك قد يختلف عن المركب. يزن الطلبات الجديدة 30% والإنتاج 25% والتوظيف 20% والتسليم 15% والمخزون 10% مع عكس مؤشر التسليم.

ملاحظة مهمة: لا تقارن المركب مع مؤشر الصناعة الرئيسي ولا تقرأ 47.9 أنها تراجع بنسبة 47.9%. تعني أن النشاط المرجح المنخفض غلب المرتفع وليست نسبة تراجع.