مؤشر S&P Global PMI الخدمي

ما هو مؤشر S&P Global PMI الخدمي؟

يُعرف هذا المؤشر في التغطيات العربية باسم مؤشر مديري المشتريات الخدمي، وهو مقياس شهري لاتجاه نشاط الخدمات الخاصة في كندا. ويرد باسم مؤشر ستاندرد آند بورز لمديري المشتريات عن إس آند بي غلوبال ماركت إنتليجنس ضمن سلسلة مديري المشتريات (Purchasing Managers' Index). وهي قسم تابع لإس آند بي غلوبال. يعتمد على نحو 400 شركة خدمات خاصة باستثناء تجارة التجزئة والقطاع العام والبناء والتصنيع، ويقيس اتجاه التغير الشهري واتساعه لا حجم النمو. تُختار الشركات بالتقسيم الطبقي (Stratified sampling) حسب القطاع وحجم القوى العاملة وفق المساهمة في الناتج المحلي الإجمالي (Gross domestic product).

متى يصدر وماذا يحدث في كل إصدار؟

تُجمع الإجابات عادةً في النصف الثاني من شهر المسح، ويذكر المشاركون اتجاه التغير مقارنة بالشهر السابق. يصدر شهريا في الأيام الأولى من الشهر التالي غالبا بين يومي العمل 3 و5 في 9:30 صباحا بتوقيت الشرق أي 14:30 بتوقيت UTC. يرافق صدوره المؤشر المركب للإنتاج (Composite PMI Output Index) والمؤشرات الفرعية للخدمات، وتقرأ القراءة مقابل 50 توسعا فوقه وانكماشا تحته. لا تُراجع بيانات المسح بعد النشر، لكن عوامل التعديل الموسمي (Seasonal adjustment) قد تُراجع أحيانا، وقد يتحرك يوم الإصدار مع العطل.

ما الذي يحرّك مؤشر S&P Global PMI الخدمي؟

تحرك المؤشر أساسا تغيرات الطلب وحجم الأعمال والعمالة والتكاليف وأسعار البيع والتوقعات.

• النشاط التجاري (Business Activity): يقيس تغير حجم نشاط الأعمال مقارنة بالشهر السابق، وهو الرقم الرئيسي الوحيد للمؤشر.
• الأعمال الجديدة (New Business): تقيس تغير الأعمال الواردة الجديدة بإجماليها وصادراتها، وتعد إشارة أساسية للطلب.
• التوظيف (Employment): يقيس تغير مستويات التوظيف لدى شركات الخدمات.
• الأعمال المتراكمة (Outstanding Business): تقيس تغير الأعمال غير المنجزة والمتراكمة.
• الأسعار (Input Prices and Prices Charged): تغطي تغير تكاليف التشغيل بما فيها الأجور وأسعار الموردين، وتغير متوسط أسعار البيع.
• النشاط المستقبلي (Future Activity): يقيس النشاط التجاري المتوقع خلال 12 شهرا مقبلة.

يعود المثال التاريخي إلى مسح أكتوبر 2023 في أول إصدار علني صدر في 3 نوفمبر 2023. هبط المؤشر إلى 46.6 من 47.8 في سبتمبر 2023، وهو الأدنى منذ 46.6 في أغسطس 2022، والبقاء تحت 50 يعني انكماشا. تراجعت الأعمال الجديدة لشهر ثالث على التوالي وبأسرع وتيرة في أكثر من عام بسبب الأسعار المرتفعة وغلاء المعيشة والفائدة العالية وتقليص ميزانيات العملاء.

ورغم الانكماش واصلت الشركات التوظيف خاصة العمالة الماهرة، ورفعت الأجور لمساعدة الموظفين على المعيشة والاحتفاظ بهم. وقال المدير الاقتصادي بول سميث إن الخدمات غارقة في الانكماش بضغط رفع الفائدة، بينما سوق العمل الضيقة والأجور المرتفعة أبقت التضخم مرتفعا. فتباين التوظيف عن المؤشر الرئيسي.

كيف يُحسب المؤشر؟

1. مؤشر الانتشار (Diffusion index): لكل متغير يُحسب مؤشر انتشار من نسب إجابات أعلى ودون تغير وأدنى. ثم تطبق المعادلة: المؤشر يساوي نسبة الأعلى زائد نصف نسبة دون تغير.
2. المعادلة الرمزية (Symbolic formula): تُكتب I = H + 0.5 x U حيث H نسبة الأعلى وU نسبة دون تغير، ولا تُحتسب إجابات الأدنى.
3. النطاق والتعديل الموسمي: يتراوح كل مؤشر بين 0 و100، ثم يُعدل موسميا.
4. المؤشر الرئيسي والمركب: المؤشر الرئيسي للخدمات هو مؤشر النشاط التجاري المعدل موسميا وحده دون دمج مرجح. والمؤشر المركب للإنتاج متوسط مرجح لمؤشر التصنيع (Manufacturing Output Index) والنشاط التجاري بأوزان تعكس حجمهما في الناتج المحلي الرسمي.
5. مثال (Example): إذا أجاب 30 من 100 بأعلى و50 بدون تغير و20 بأدنى، فالمؤشر يساوي 30 + 0.5 x 50 = 55. وهذا فوق 50 فيشير للتوسع.

ملاحظة مهمة: الخطأ الشائع اعتبار المؤشر الرئيسي متوسطا مرجحا للمكونات مثل مؤشر التصنيع، وهو في الحقيقة مؤشر النشاط التجاري وحده ولا يقارن بمؤشر التصنيع الرئيسي. وكذلك المؤشر المركب قد يسمى المركب لكنه لا يقارن بمؤشر التصنيع الرئيسي. ولا يجب خلطه مع مؤشر آيفي (Ivey PMI) المحلي، فهذا مسح إس آند بي غلوبال من عينة 400 شركة.