مؤشر S&P Global PMI الصناعي

ما هو المؤشر؟

هو مقياس الانتشار (Diffusion index) الشهري للصناعة الكندية، يقيس اتساع التغير الذي يرصده المديرون مقارنة بالشهر السابق لا حجم الإنتاج أو نسبته المئوية. يُعرف باسم مؤشر مدراء المشتريات (PMI) التابع لـ S&P Global، ويرد في التقويمات باسم مؤشر مديري المشتريات الصناعي (الكندي). تعده إس آند بي غلوبال من ردود نحو 400 مصنع، موزعة حسب القطاع وحجم العمالة وفق المساهمة في الناتج المحلي الإجمالي (Gross Domestic Product). يجمع منذ أكتوبر 2010 ضمن برنامج يغطي أكثر من 40 دولة، ويقتصر على الصناعة دون الخدمات ولا مؤشر آيفي (Ivey Purchasing Managers Index).

متى يصدر وماذا يحدث في كل إصدار؟

تُجمع الردود في النصف الثاني من شهر القياس، فمثلاً جُمعت ردود أبريل 2023 بين 12 و24 أبريل 2023. ويصدر المؤشر عادة في أول يوم عمل من الشهر التالي عند 09:30 بتوقيت الشرق الأمريكي (تورونتو) تحت الحظر. ويتأخر الموعد عند العطلات ونهايات الأسبوع.

ولا تُراجع البيانات الأساسية بعد النشر، بينما قد تُراجع عوامل التعديل الموسمي (Seasonal adjustment). يرافق كل إصدار ملف النشرة (PDF) متضمناً أبرز النتائج وتعليقاً اقتصادياً. ويشمل رسماً تاريخياً موسوماً بأن فوق 50 نمواً عن الشهر السابق ورسماً للإنتاج مقابل إنتاج هيئة الإحصاء (StatCan). ويفصل الإصدار جوانب العرض والطلب والتكاليف والتوقعات، مع مربع المنهجية وجهات الاتصال.

ما الذي يحرّك المؤشر؟

يتكون المؤشر الرئيسي (Headline PMI) من خمسة مكونات مرجحة تقيس اتساع الطلب والإنتاج والتوظيف والتوريد والمخزون.

• الطلبات الجديدة (New Orders)، بوزن 30%: تقيس اتجاه تدفق الأعمال الجديدة والطلب، وهي أكبر محركات المؤشر.

• الإنتاج (Output)، بوزن 25%: يقيس اتجاه الإنتاج الصناعي مقارنة بالشهر الذي قبله.

• التوظيف (Employment)، بوزن 20%: يقيس اتجاه أعداد العاملين والتوظيف لدى المصانع.

• مواعيد تسليم الموردين (Suppliers' Delivery Times)، بوزن 15%: تقيس متوسط مهل التوريد، وتُقلب لتماثل اتجاه المكونات الأخرى.

• مخزون المشتريات (Stocks of Purchases)، بوزن 10%: يقيس اتجاه مخزون المدخلات لدى المصانع.

في إصدار 1 مايو 2023 عن بيانات أبريل 2023 ارتفع المؤشر إلى 50.2 من 48.6، فنما الإنتاج والتوظيف بينما تراجعت الطلبات الجديدة للشهر الثاني. وتراجعت الطلبات التصديرية الجديدة (New export orders) لما يقارب عاماً، بينما نما التوظيف بأسرع وتيرة منذ يونيو 2022. وانخفضت الأعمال المتراكمة (Backlogs of work) للشهر التاسع، وخفضت المصانع مشترياتها ومخزونها مع تدهور طفيف في مهل التوريد. وتسارع تضخم أسعار المدخلات (Input prices) لأعلى مستوى في العام، بينما سجلت أسعار المخرجات (Output prices) أدناها في نحو ثلاث سنوات.

كيف يُحسب المؤشر؟

1. معادلة الانتشار (Diffusion formula): تجمع نسبة إجابات الأعلى ونصف نسبة إجابات عدم التغير، ولا تسهم إجابات الأدنى بشيء. فمثلاً 20% أعلى و60% مستقر و20% أدنى تعطي 20 زائد 30 أي 50.0.

1. المقياس (Scale): يتراوح كل مؤشر بين 0 و100، ففوق 50 زيادة شاملة عن الشهر الذي قبله وتحتها انخفاض شامل.

1. القلب (Inversion): يُقلب مؤشر مواعيد التسليم ليتحرك باتساق مع المؤشرات الأخرى، بعد التعديل الموسمي لكل مكون.

1. المتوسط المرجح (Weighted average): يساوي المؤشر 0.30 للطلبات الجديدة زائد 0.25 للإنتاج زائد 0.20 للتوظيف زائد 0.15 للتسليم المعكوس زائد 0.10 للمخزون. أي 15.60 زائد 12.75 زائد 9.80 زائد 7.20 زائد 5.00. فبقيم 52.0 و51.0 و49.0 و48.0 و50.0 تكون النتيجة 50.35 أي نحو 50.4.

ملاحظة مهمة: لا تعني قراءة 50.2 نمو الإنتاج 0.2%، ولا يعني تجاوز 50 تحسن كل المكونات، فالمؤشر اتساع لا مقدار. فقد سجل إصدار 1 مايو 2023 قراءة 50.2 مع تراجع الطلبات الجديدة ومبيعات التصدير، ويُقرأ إسهام التسليم معكوساً لا خاماً.