مؤشر PMI

ما هو مؤشر PMI التصنيعي؟

مؤشر PMI التصنيعي مسح شهري لمديري المشتريات يقيس اتجاه النشاط الصناعي في كندا. تصدره إس آند بي غلوبال عبر وحدة إس آند بي غلوبال ماركت إنتليجنس (S&P Global Market Intelligence)، وبدأ جمع البيانات في أكتوبر 2010. هو مؤشر انتشار يقيس اتجاه التغير من شهر لآخر، وليس قياسا مباشرا لحجم الإنتاج أو الناتج. يغطي التصنيع فقط دون الخدمات أو الاقتصاد كله، وليس مؤشر آيفي (Ivey) ولا مؤشر ISM الأمريكي.

ترسل الاستبيانات كل شهر إلى لجنة نحو 400 شركة مصنعة موزعة حسب القطاع التفصيلي وحجم العمالة على أساس المساهمة في الناتج المحلي الإجمالي (GDP). يذكر كل مدير هل ارتفعت الظروف أو استقرت أو تراجعت مقارنة بالشهر السابق. تتحول الإجابات إلى مؤشرات انتشار بين 0 و100، وتكون 50 علامة الثبات (No-change mark) الفاصلة بين النمو والانكماش.

متى يصدر وماذا يحدث في كل إصدار؟

تُجمع الإجابات في النصف الثاني من كل شهر. يصدر بيان صحفي واحد في 09:30 بتوقيت شرق أمريكا الشمالية في أول يوم عمل بعد الشهر المرجعي. يوافق ذلك 13:30 بتوقيت UTC، و14:30 شتاء بتوقيت EST. يحمل كل إصدار سطر حظر نشر خاصا به، وتصدر نسخة فرنسية في التوقيت نفسه.

يتضمن كل إصدار أبرز النتائج والسلسلة الزمنية للمؤشر الرئيسي منذ 2011 برسم معدل موسميا يقرأ ما فوق 50 نموا منذ الشهر السابق. يعرض أيضا مؤشر الإنتاج مقابل نمو الإنتاج الصناعي من بيانات ستاتكان (StatCan). تضاف قراءات المؤشرات الفرعية وتعليق اقتصادي ومربع المنهجية وجهات الاتصال الصحفية.

لا تُراجع الإجابات بعد النشر، بينما قد تُراجع عوامل التعديل الموسمي فتتغير السلسلة المعدلة. تُقرأ كل نتيجة مقابل 50، فما فوقها نمو وما تحتها انكماش، والبعد عنها يدل على القوة.

ما الذي يحرّك مؤشر PMI التصنيعي؟

يجمع المؤشر الرئيسي خمس إشارات بأوزان محددة، وقد يدفع كل جزء المؤشر في أي اتجاه.

• الطلبات الجديدة (New Orders)، بوزن 30%: تعكس الطلب الوارد في دفاتر الطلبات.
• الإنتاج (Output)، بوزن 25%: يعكس أحجام الإنتاج في المصانع.
• التوظيف (Employment)، بوزن 20%: يعكس أعداد العاملين والتوظيف.
• مواعيد تسليم الموردين (Suppliers' Delivery Times)، بوزن 15%: تعكس متوسط مهل التسليم، وتُعكس حسابيا لأن إطالتها تصاحب التوسع.
• مخزون المشتريات (Stocks of Purchases)، بوزن 10%: يعكس اتجاه مخزون المدخلات.

خارج المؤشر الرئيسي، يعرض الإصدار أيضا طلبات التصدير الجديدة والأعمال المتراكمة وأسعار المدخلات وأسعار البيع وثقة النشاط المستقبلي.

نُشر إصدار أكتوبر 2023 في 1 نوفمبر 2023، وجُمعت الإجابات بين 12 و25 أكتوبر 2023. سجل المؤشر الرئيسي 48.6 ارتفاعا من 47.5، وهو أعلى مستوى في ثلاثة أشهر لكنه الشهر السادس تحت 50. عكس التحسن انكماشا أخف في الإنتاج والطلبات الجديدة، لكن الإنتاج واصل الهبوط بوتيرة ملحوظة.

تراجعت ثقة التوقعات إلى أدنى مستوى في نحو ثلاث سنوات ونصف، الأضعف منذ مايو 2020. وقفز تضخم أسعار المدخلات مع فتور الطلب، ضاغطا على الشركات مع تقلص الطلبات. وعلق المدير الاقتصادي بول سميث (Paul Smith) على الأسعار.

وكان إصدار سبتمبر 2023 السابق قد نُشر في 2 أكتوبر 2023 مسجلا 47.5 نزولا من 48.0، وهو خامس تدهور شهري وأدنى قراءة منذ مايو 2020.

كيف يُحسب مؤشر PMI التصنيعي؟

1. مؤشر الانتشار (Diffusion index): يُجمع لكل متغير نسبة الارتفاع مع نصف نسبة الثبات.
2. التعديل الموسمي (Seasonal adjustment): تُعدل كل مؤشر فرعي لإزالة الآثار الموسمية.
3. القلب (Inversion): يُعكس مؤشر مواعيد التسليم ليسير مع بقية المكونات.
4. المتوسط المرجح (Weighted average): يُجمع 0.30 للطلبات و0.25 للإنتاج و0.20 للتوظيف و0.15 للتسليم المعكوس و0.10 للمخزون.
5. القراءة: ما فوق 50 زيادة إجمالية مقارنة بالشهر السابق، وما تحتها تراجع إجمالي.

فمثلا إذا سجلت الطلبات الجديدة 20% ارتفاعا و54% ثباتا و26% انخفاضا، تكون درجة الانتشار 20 زائد نصف 54 أي 47.0. تؤخذ مؤشرات معدلة 47.0 للطلبات و46.5 للإنتاج و49.0 للتوظيف و52.0 للتسليم المعكوس و45.0 للمخزون.

يكون المجموع المرجح 14.1 زائد 11.625 زائد 9.8 زائد 7.8 زائد 4.5 أي 47.825 وتُنشر 47.8. ذلك تحت 50، فيعني تدهورا عاما مقارنة بالشهر السابق.

ملاحظة مهمة: لا يعني تراجع المؤشر انكماشا، بل القراءة تحت 50 فقط. ارتفاع المؤشر من 47.5 إلى 48.6 يبقى انكماشا بوتيرة أبطأ، ولا يعني النمو إلا تجاوز 50. قراءة 47.5 تعني تدهورا واسعا مقارنة بالشهر السابق وليس هبوط الإنتاج 47.5%. يغطي المؤشر اتساع التغير في التصنيع فقط، وليس الخدمات ولا مؤشر آيفي لنحو 175 مديرا عبر القطاعات ولا مؤشر ISM.