القراءة الأولية لمؤشر S&P Global PMI الخدمي

ما هي القراءة الأولية لمؤشر S&P Global PMI الخدمي؟

هو مؤشر مديري المشتريات (PMI) الصادر عن ستاندرد آند بورز غلوبال (S&P Global) بصيغته الأولية من مسح شهري لنحو 400 شركة خدمات. رقمه الرئيسي هو مؤشر نشاط الأعمال الخدمي (Services Business Activity Index) الذي يرصد حجم النشاط مقارنة بالشهر السابق. يغطي الخدمات الاستهلاكية والنقل والمعلومات والاتصالات والمال والتأمين والعقارات وخدمات الأعمال، دون تجارة التجزئة، وتُوزع العينة حسب الناتج المحلي الإجمالي وحجم التوظيف. لا يقيس مستوى النشاط أو حجم المبيعات أو الناتج المحلي الإجمالي، ولا يغطي التصنيع، وليس توقعا للشهر المقبل ولا إحصاء رسميا.

متى تصدر وماذا يحدث في كل إصدار؟

تُجمع الإجابات في النصف الثاني من الشهر المرجعي، وتُنشر القراءة الأولية خلال الشهر نفسه قرابة أسبوعه الثالث أو الرابع حوالي 09:00 بتوقيت سيدني. ويصدر معها المؤشر التصنيعي (Manufacturing PMI) ومؤشر الإنتاج التصنيعي (Manufacturing Output Index) والمؤشر المركب للإنتاج (Composite Output Index) والمؤشرات الفرعية مع تعليق اقتصادي. تُحسب القراءة الأولية من نحو 80% إلى 90% من الإجابات، ثم تحل محلها القراءة النهائية (Final) المحسوبة على كامل العينة. لا تراجع ستاندرد آند بورز غلوبال البيانات الأولية بعد النشر، لكنها قد تراجع عوامل التعديل الموسمي (Seasonal adjustment) عند الحاجة.

ما الذي يحرّك القراءة الأولية لمؤشر S&P Global PMI الخدمي؟

يحرك المؤشر الطلب على الخدمات وتوافر الأعمال وتكاليف التشغيل والتوظيف وتوقعات الشركات.

• نشاط الأعمال (Business activity): حجم أعمال الشركات مقارنة بالشهر السابق، وهو الرقم الرئيسي وحده.
• الأعمال الجديدة (New business): أحجام الطلبات والمبيعات من العملاء.
• أعمال التصدير الجديدة (New export business): الطلبات الواردة من الخارج، وقد تخالف الاتجاه المحلي.

• الأعمال المتراكمة والتوظيف (Outstanding business and Employment): حجم العمل غير المنجز ومستويات التوظيف التي ترتفع لإنجازه.
• أسعار المدخلات والأسعار المحصلة (Input prices and Prices charged): متوسط أعباء التكلفة مقابل الرسوم المفروضة على العملاء.
• النشاط المستقبلي (Future activity): نظرة الشركات إلى العام المقبل، وهي توقع لا نشاط فعلي.

في يوليو 2020 ارتفع المؤشر إلى 58.2 من 53.1 في يونيو، وهو الأعلى منذ أبريل 2017، مع إعادة فتح الاقتصاد بعد إغلاقات الجائحة. كما ارتفعت الأعمال الجديدة بأسرع وتيرة منذ 3 سنوات، بينما بقيت أعمال التصدير الجديدة دون 50.0 لـ6 أشهر متتالية بسبب قيود الحدود. وخفضت الشركات رسومها لتحفيز المبيعات رغم بقاء التكاليف فوق 50.0، فتقلصت الهوامش رغم التوسع. والعبرة قراءة كل مؤشر مقابل 50.0، لا الرقم الرئيسي وحده.

كيف تُحسب القراءة الأولية لمؤشر S&P Global PMI الخدمي؟

1. اتجاه التغير (Direction of change): تجيب كل شركة هل ارتفع المتغير أم استقر أم انخفض مقارنة بالشهر السابق.

1. مؤشر الانتشار (Diffusion index): يساوي نسبة الإجابات الأعلى مضافا إليها نصف نسبة الإجابات المستقرة، فيتراوح بين 0 و100، أي I = H + 0.5×U. مثال توضيحي: إذا أجابت 30% بالأعلى و50% بالثبات و20% بالأدنى فالمؤشر 55.0 بعد التعديل الموسمي، أي توسع بـ5 نقاط فوق المحايد.

1. التعديل الموسمي: تُعدل المؤشرات موسميا بعد حسابها لإزالة الأنماط الموسمية المعتادة قبل النشر.

1. الرقم الرئيسي للخدمات: هو مؤشر نشاط الأعمال الخدمي وحده من سؤال واحد عن حجم النشاط، دون أي أوزان للمكونات الأخرى. يقابله مؤشر الإنتاج التصنيعي، بينما يجمع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي 5 مكونات بأوزان 30% و25% و20% و15% و10%.

1. خطوة القراءة الأولية: تُحسب المؤشرات نفسها على نحو 80% إلى 90% من الإجابات ثم تُعاد على كامل العينة في القراءة النهائية.

ملاحظة مهمة: مؤشر الخدمات ليس متوسطا مرجحا مثل المؤشر التصنيعي، بل مؤشر انتشار من سؤال واحد ولا يقارن به مباشرة. والقراءة الأولية ليست نهائية، إذ تُبنى على نحو 80% إلى 90% من الإجابات ويعقبها حساب نهائي بمتوسط مراجعة 0.1 نقطة ومطلق 0.4 نقطة.