الائتمان السكني (شهري)

يمثل المؤشر صف الإسكان في إصدار المجاميع المالية (Financial Aggregates) الشهري لبنك الاحتياطي الأسترالي (Reserve Bank of Australia). ترد التفاصيل في الجداول D1 وD2 وD3، وتبدأ المشاهدات الشهرية في سبتمبر 1976. لا اختصار لهذه السلسلة، والبنك يبني المجاميع لأستراليا.

يغطي التمويل بالدين (Debt funding) في شكل قروض وأوراق مالية من الوسطاء المحليين في أستراليا إلى القطاع الخاص غير المالي. يعني الأسر والشركات، والائتمان السكني يمول الإسكان. يمول ائتمان مالكي المساكن (Owner-occupier) المسكن الرئيسي الوحيد عادة، بينما يغطي ائتمان المستثمرين (Investor) بقية قروض الإسكان.

لوحة الإبلاغ إحصاء شامل للمؤسسات المبلغة وليست مسح عينة. أبلغت البنوك وجمعيات البناء والاتحادات الائتمانية والشركات المالية المسجلة ميزانياتها إلى هيئة التنظيم الاحترازي (APRA) لصالح البنك ومكتب الإحصاءات (ABS) مع إضافات البنك من المقرضين غير التقليديين. منذ يوليو وأغسطس 2019 تعتمد المدخلات على مجموعة الإحصاءات الاقتصادية والمالية (Economic and Financial Statistics) بتعاريف قائمة على الغرض.

لا يقيس الإقراض العقاري الجديد ولا الموافقات ولا الالتزامات بل نمو المخزون القائم بما فيه القروض المورقة (Securitised loans). يستبعد الإقراض العابر للحدود وغير الوسيط مثل سندات الشركات التي تقاس على حدة.

الأرصدة لقطات للميزانيات في نهاية شهر المرجع. يظهر الإصدار شهريا بعد نحو 4 أسابيع من نهاية الشهر في موعد معلن مسبقا. على سبيل المثال، شهر المرجع مارس 2019 نشر في 30 أبريل 2019.

يعرض كل إصدار النمو الشهري والسنوي (Year-ended) لإجمالي الائتمان والإسكان والشخصي والأعمال إضافة إلى النقود الواسعة (Broad money). أعلنت المراجعات وتغييرات أغسطس 2019 للمجموعة ومارس 2023 للمستودعات مسبقا.

تراجع المستويات والنمو بعد إعادة الإرسال والعوامل الموسمية الجديدة وتحديثات التوريق. حذر البنك من أن المراجعات قد تكون أكبر من المعتاد بعد تحول أغسطس 2019.

لا مستهدف ولا عتبة، وتقرأ السلسلة كوتيرة أسرع أو أبطأ. قد يشير النمو السريع إلى نمو أقوى لكنه يحمل مخاطر استقرار عندما يكون الدين مرتفعا. تتابع التقسيمات وصول الأسر إلى الائتمان واستعداد المقرضين، وائتمان الإسكان يعكس ظروف السوق ويؤثر فيها.

يعكس نمو الإسكان مكونيه الاثنين، وترد التفاصيل الأدق في الجدول D2. تعطي حصص ديسمبر 2018 سياقا، فالإسكان 62% من إجمالي الائتمان أو 95% من الناتج المحلي. كانت الأسر 67% من إجمالي الائتمان، وتتحرك الحصص ببطء لذلك يجب تأريخ أي حصة.

• مالكو المساكن (Owner-occupier)، 42%: قروض المسكن الرئيسي الوحيد عادة، والجزء الأساسي بنحو ثلثي الإسكان.
• المستثمرون (Investor)، 21%: بقية قروض الإسكان، والجزء الأكثر تقلبا بنحو ثلث الإسكان.
• الشخصي، 5%: نسبة 5% من إجمالي الائتمان خارج الإسكان.
• الأعمال، 33%: إقراض للشركات غير المالية منفصل عن الإسكان.

في مارس 2019 المنشور في 30 أبريل 2019 كان الإسكان +0.2% بعد +0.3% في فبراير 2019. سنويا هبط الإسكان إلى 4.0% من 6.1% قبل عام في مارس 2018. في الإصدار نفسه كانت الأعمال +0.5% بعد +0.3% و4.9% سنويا بعد 4.0%. كان الشخصي -0.3% شهريا و-2.8% سنويا، بينما كان الإجمالي +0.3% و3.9% والنقود الواسعة +1.1%.

طباعة الإسكان الضعيفة لا تعني ضعف الائتمان كله. يجب قراءة الإسكان وحده لا استنتاجه من الإجمالي.

1. جمع أرصدة القروض نهاية الشهر من كل مؤسسة مبلغة في مجموعتي APRA وEFS. يستفسر البنك عن التحركات غير المعتادة عبر APRA ويحسب القرض النهائي للأسرة فقط لتجنب الازدواج.
2. تجميع مخزون ائتماني يشمل القروض المورقة في المقياس الرئيسي.
3. تعديل المخزون موسميا (Seasonal adjustment) بعوامل X-12-ARIMA المتزامنة المعاد تقديرها كل شهر. يستخدم البنك هذه الطريقة الشهرية منذ 2006 بعد تعديل سنوي من المكتب.
4. تعديل النمو للانقطاعات (Break adjustment) فقط بحذف قفزات الاندماج والبنوك الجديدة والتحويلات وإعادة التصنيف. تبقى المستويات المنشورة كما أبلغت، وترد الانقطاعات في الملاحظات الفنية.
5. أخذ المخزونين المعدلين S لشهر t ولشهر t ناقص 1 على نفس الأساس، ثم الطرح والقسمة على مخزون السابق والضرب في 100. بالرموز، g(t) = 100 x [S*(t) ناقص S*(t-1)] / S*(t-1). يستخدم النمو السنوي الطريقة نفسها على 12 شهرا على نفس الأساس.

للتوضيح، لنفترض أن المخزونين المعدلين هما $2,200.0bn ليناير و$2,213.2bn لفبراير دون انقطاع جديد. عندها نمو فبراير هو 100 x 13.2 / 2,200.0 أي +0.6% ويعرض كإسكان +0.6%. إذا أضاف اندماج قفزة إحصائية $5bn تحذف قبل الحساب بينما يحتفظ المستوى بها.

لا تحسب النمو من المستويات المنشورة لأنها تفتقد تعديل الانقطاعات. لا تقرأ قفزات مالكي المساكن كإقراض جديد عندما تعكس إعادة تصنيف.