微软股价暴跌 36%，AI 热潮遭遇现实考验及 2008 年式低迷

微软股价已进入大幅下跌阶段，自 2025 年 10 月创下历史新高以来已缩水 36%。市场分析师预计，2026 年第一季度将是该公司自 2008 年全球金融危机以来表现最差的一个财季。此次剧烈抛售发生之际，投资者正逐渐脱离投机性的 AI 蜜月期，要求大规模基础设施投资获得切实回报。这种情绪转变引发了科技板块的广泛回调，拖累了包括 QQQ 和 SPY 在内的主要指数。微软（MSFT）股价的下跌反映了市场对人工智能相对于其高额资本支出能否立即盈利的怀疑日益加剧。随着市场转向风险规避，科技巨头们面临着越来越大的压力，必须通过具体的盈利增长来证明其估值的合理性。

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