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《金融时报》最近的一项分析引发了对 USDT 稳定币稳定性的重大担忧，强调了其资产负债表对波动性资产的风险敞口。Tether 越来越多地将其储备多元化，转向金条和比特币 (BTC) 以支持其负债，逐渐远离传统的现金等价物资产。这一转变使公司的偿付能力高度依赖市场波动，特别是黄金价格 (XAU/USD)。分析师目前正在研究特定的价格阈值，在这些阈值下，黄金价格的下跌可能导致 Tether 的资产负债表资不抵债。作为加密货币生态系统的主要流动性提供者，任何对 Tether 抵押资产的可靠威胁都可能引发广泛的市场恐慌和脱锚风险。这种情况凸显了在大宗商品高波动期间，稳定币领域非现金储备所带来的系统性风险。
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