Los operadores en los mercados de futuros y opciones de EE. UU. han dado un giro agresivo a sus perspectivas, pasando de descontar subidas de tipos en 2027 a apostar por un ciclo de flexibilización prolongado. El diferencial de SOFR entre diciembre de 2026 y diciembre de 2027 se ha invertido hasta los -8 puntos básicos, lo que señala la convicción del mercado en una senda de recortes más profunda. El interés abierto en las opciones de compra (calls) SOFR de diciembre a 98,00 ha superado los 400.000 contratos, lo que indica apuestas significativas a que el tipo de interés oficial de la Reserva Federal caerá al 2%. Este cambio marca un giro radical respecto a las expectativas anteriores, ya que las preocupaciones por la inflación persistente están siendo reemplazadas por la percepción de una necesidad de apoyo monetario a largo plazo. Se espera que la aparición de esta trayectoria de corte expansivo (dovish) lastre los rendimientos del Tesoro y el dólar estadounidense, al tiempo que proporciona un impulso para el oro y los activos de renta fija.
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